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债王葛洛斯悲惨的上半年：使用13倍杠杆 期货交易巨亏2.1亿美元
华尔街见闻※来源：华尔街见闻2018/09/14 15:26
曾在债市上叱咤风云的“老债王”比尔 · 葛洛斯（Bill Gross）或许真的老了。
据彭博社获得的一份 8 月 30 日的文件显示，2018 年 1 月到 6 月期间，执掌骏利无约
束债券基金（Janus Global Unconstrained Bond Fund）的葛洛斯提高了期货敞口，杠杆
高达 13 倍，损失随之扩大。
上半年，这只基金与大宗商品、货币、股票和利率相关的期货交易损失总计 2.12 亿美元
。单看利率期货，葛洛斯就蒙受了近 1.53 亿美元的亏损。
对于当时规模达到 20 亿美元的骏利无约束债券基金而言，这样的亏损幅度不可谓不惨重
。葛洛斯一直大举投资评级较低的公司债券，并利用衍生品来提高回报。
但这一策略在今年显然适得其反。截至 9 月 11 日，葛洛斯管理的这只基金亏损 5.6%，
为同类型基金中表现最差的一只。截至 8 月 31 日，该基金的资产净值从去年 12 月底
的近 22 亿美元腰斩，缩水至 11.5 亿美元。
今年迄今，骏利几经动荡。彭博社指出，这一表现或许正是源自葛洛斯对衍生品的大规模
押注。虽然投资期货可以提高潜在回报，但也可能造成超乎寻常的亏损。
5 月 29 日，骏利无约束债券基金的资产净值下跌超 3%，为 2014 年该基金设立以来最
大单日亏损。当时，葛洛斯重点押注美债和德债利差将会收窄，但这一预测至今都没能成
为现实，而该基金的价格也仍然未从当时的下跌之中恢复元气。
7 月，葛洛斯曾直言骏利已经减少了对利差收窄的押注。不过，最新文件显示，葛洛斯没
有放弃这一策略，而是利用期货进行了双倍押注，结果越跌越惨。
截至 8 月底，葛洛斯管理的这只债券基金已连续 5 个月失血，仅 6 月和 7 月的赎回规
模就高达 2.32 亿美元。截至当时，该基金年内的赎回规模约 9.68 亿美元，缩水幅度高
达 44%。
葛洛斯糟糕的业绩表现已经引起了他老板的不满。骏利资产管理集团首席执行官
Richard Weil 曾在接受 CNBC 采访时公开表示，葛洛斯“错了，错得很厉害”。
Richard Weil 表示，葛洛斯承认他做了一些很糟糕的赌注。“他相信仍然存在通膨不会
失控的基本假设。”
与此同时，年逾古稀的债王还深陷于与前妻的离婚官司之中。两人之间持续 31 年的婚姻
破裂后，名画“遭窃”、豪宅水灾、雇佣侦探等等闹剧悉数上演，令债王焦头烂额。