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武汉肺炎乱市／郭明錤：苹果链5风险
市场担心中国大陆武汉肺炎引发“断链”危机，对此，知名苹果分析师、天风证券郭明錤
表示，若武汉肺炎疫情不能在3月前显著改善，苹果供应链及需求端可能面临消费信心下
降、引发需求低于预期、苹果上半年新品量产可能开工延后、甚至缺工风险等五大风险。
郭明錤针对苹果供应链释出最新报告，重申对苹果公司与iPhone产业链正向看法，认为是
2020年电子业投资首选，然而，若新型冠状病毒疫情不能在3月前显著改善，将会有潜在
风险产生。
包含iPhone与其他苹果产品需求可能会因消费信心下滑而低于预期。苹果今年上半年新产
品量产预估与时程，恐怕面临因开工时间延后与缺工造成的潜在风险。
苹果下半年新产品验证面临许多国家近期对到中国旅游提出警示造成的潜在风险，此外，
人们为防止感染肺炎戴口罩，造成Face ID无法运作不利使用体验。
郭明錤说，iPhone与其他苹果产品需求可能会因消费信心下滑而低于预期。 因消费信心
在1月中旬肺炎爆发后显著下滑，故中国手机出货在2020年1月上旬虽成长约5–10%，且改
善年比衰退幅度，但2020年1月中国手机出货量可能仍会持续衰退。苹果近期释出财报优
于预期，主要与中国市场恢复动能有关，一旦中国消费信心受到肺炎爆发负面影响，可能
让苹果产品出货面临潜在下修风险。
其次，是苹果今年上半年新产品量产预估与时程，恐怕面临因开工时间延后与缺工造成的
潜在风险。中国延长春节假期与实施更多交通限制，可能有助于改善肺炎散播，但考虑到
苹果供应链的全球生产据点约50%在中国，故可能会让预定在今年上半年量产的新产品供
货商，面临因开工时间延后与缺工造成的潜在量产风险。
郭明錤表示，最保守情境为出货预估与时程可能不如预期，这可能牵连苹果上半年重要新
硬件产品包括4.7吋LCD iPhone、iPad Pro、MacBook Pro/Air、小型无线充电板、与高阶
蓝牙耳机。
第三，苹果下半年新产品验证面临因许多国家近期对到中国旅游提出警示造成的潜在风险
。 郭明錤说，许多国家近期对到中国旅游提出警示，这可能会影响苹果非中国员工到中
国出差，最保守情境为下半年新产品验证与量产时程可能延后。
心得：
觉得三月要发表4.7吋LCD iPhone有点难，或发表了供货吃紧。另外中国42间Apple Store
暂时关闭了三间(位于青岛、南京、福州），前他很多间也缩短了营业时间。
注：
1. 郭明錤早已经转战到中资的天风国际，服务当地的客户。
2. 全球500大企业有在中国生产销售的都会受影响，没有人在唱衰苹果喔！