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MoneyDJ新闻 2015-08-03 11:23:49 记者 郭妍希 报导
联发科(2454)第2季(4-6月)税后净利几乎腰斩、较去年同期萎缩49.2%，而毛利率更下降
至45.9%、创2013年第4季以来新低，大出市场意料之外，消息传来令联发科今(3)日开盘
就杀至跌停板(9.94%)，盘中迄今仍呈现跌停锁死的状态。分析人士认为，这意味着联发
科与高通(Qualcomm Inc.)抢攻市占的代价极高。
barron`s.com 2日报导，Maybank分析师Warren Lau发表研究报告指出，这份财报结果显
示联发科与高通的竞争比市场想像还要激烈，由于高通已被挤出高阶市场(目前由苹果、
三星掌控)，因此联发科原先占据的中低阶市场现在也成为高通抢攻的对象。在市场成长
趋缓、卖方市场萎缩、各家成本结构与产品功能差异性不大的情况下，降价抢市似乎是唯
一的途径，但业者也因此付出毛利降低的代价。
另外，联发科还重资开发高阶市场，在24个月的时间内连续推出采用28、20与16+奈米的
Helio X10/20/30应用处理器，然而高阶区块的潜在市场实际上仅有不到2亿片(主流市场
则高于8亿片)，高通更早就紧握许多国际OEM客户的订单，联发科是否能回收资本、实在
令人担忧。
库存攀升也是问题所在。MoneyDJ.com 7月31日报导，对于半导体库存问题，联发科表示
，Q2存货周转天数约111天，较第一季的92天和去年同期的60天要高，印证今年半导体市
场库存去化速度的确较为缓慢。Lau则指出，受到库存攀高的影响，联发科的营运现金流
已在Q2由正转负、上半年的自由现金流也呈现负数，对IC设计商来说是相当罕见的现象。
心得：
虽然今年出货量变多了，
可是发哥最头痛的问题是始终掌握不到安桌中的有力大客户，
据谣指部说法现在发哥的最大客人，评价罪大恶极百姓又怨声载道，
连要排名进十强武者都是问题，看起来很靠不住阿，
总觉得发哥是该要考虑一下来跟自己客人竞争了，
但是对Fabless的公司来说，制程不配合好像也会很辛苦qq