【大家热议影片】量化宽松政策难结束　股市、金融泡沫风险已升高
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2018年11月是美国联准会实施量化宽松政策（QE）满10周年，这无疑是历史上最大胆的央
行实验政策。影片主讲人、摩根士丹利亚洲区前主管罗奇（Stephen S. Roach）提问，“
我们学到了什么？”
第一轮宽松货币政策让2009年金融海啸暂歇。第二轮、第三轮在拉抬经济成长上成效不高
。联准会错误地认为，在危机时有效，之后也有效。第二个教训与量化宽松促使金融泡沫
。联准会资产负债表扩张所产生的流动性过剩蔓延至股市并支撑债券市场，因此推高资产
价格是货币政策，非经济基本面。
虽然遭受危机打击的美国消费者、外国借款人最初欢迎这个政策，但联准会似乎很难结束
量化宽松政策。这提出了一个基本问题，在对应未来的金融危机风险时，我们是否想要一
个中央银行专注于在危机爆发后的混乱处理？或是一个积极主动的中央银行，透过严加管
控以防赌危机发生？
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