※ 引述《Howardlin88 (蒿挖麟扒扒)》之铭言：
: 如题啊
: 美国政府一年税收5兆
: 听说1990年代时 美债才3兆
: 2000年美债5兆
: 2008年美债9.9兆
: 以上看税收跟规模好像还好
: 以前小时候唸书 还被教育美债是最好的避险金融项目
: 加上美国老大哥全球地位 好像有这么回事
: 现在美债滚到35兆了
: 然后看老川这个硬要钱的样子 我看真的急了
: 到底美债是怎么滚到现在35兆这个规模的？
特里芬难题，或者叫做特里芬悖论，这个是最近因为关税才变得热门的经济学名词，
他的解释你可以轻易的用AI就查到，简单来说
“一个国家如果想让全世界用它的钱，就得一直借钱给别人，结果最后可能自己会没
钱用。”
美国美元霸权的本质其实就是美债霸权，美债跟其他国家的国债不同，不只是自己寅
吃卯粮所造成的。
要了解为什么美债会长成现在这个样子，就要知道美债是怎么诞生的跟怎么还的，以
及美债本质是什么。
一、美债上有什么？
1. 要还的钱是多少（本金）
2. 什么时候还钱（到期日）
3. 每年给你多少利息（利率，标准美国国债每半年付一次息）
4. 怎么付利息（付息频率）
二、美债的特性
1. 可以买卖，所以它有市价
2. 美债殖利率：你用多少钱买债券，实际能赚多少回报的比例
3. “债券价格”和“殖利率”成反比
4. 当美债殖利率上升(价格下跌)->用美元买美债->美元升值，反之亦然
三、美债如何偿还
1. 用税金还
2. 发新债来还旧债（借新还旧）
1. 利率（殖利率）要有吸引力, 遇上利率高的时期，发债成本高。
2. 期限会设计不同长短，例如用更长的到期日。
3. 信用安全、稳定性
4. 定期拍卖，透明公平
5. 利率由市场决定
3. 印钞票（比较少用，会有风险）
四、美债如何诞生
1. 先设定债券内容
1. 借多少钱
2. 几年后还
3. 每年给多少利息(票面利率)
2. 办拍卖会（初级市场）
1. 对象商业银行、券商、外国政府、大型机构，这是初级市场。
3. 公开市场
1. 美联储会去二级市场买美债（宽松）卖美债（量化）
2. 这个买美债的过程，就是印钞票来买，这会导致货币贬值，美债殖利率下降
美债价格上涨
最后，根据以上几点，来说明为什么美债一直越来越多，几乎不可能还
1. 美国政府经常“收的比花的少”
1. 国防、社会福利、基础建设，其中国防就是川普要求全球分担的主要项目。
2. 美国税收不够，只能借新还旧。
2. 美债到期了，只能“借新还旧”
1. 遇到高利率就变得更贵(现在)
2. 不发不行，因为不还债会失信(全球货币本质）
3. 债券市场超级成熟，大家都愿意买美债
1. 发债就能还钱，就没人想去减债必要
4. 美联储还会帮忙买债，等于变相印钱还债
5. 减债政治上很难、经济上很痛
1. 就是现在大家看到的这样
最后的问题，钱难道没有流回美国吗？当然有，美国是全球吸金能力最强的国家
只是透过金融市场回收
1. 全球买美债（像外国政府、机构）
问题一：买美债的同时，新的债务产生，拿来的钱还了旧债，新的债务还是存在
，然后，如果新债利率持续高于旧债，就会越欠越多，而且借来的钱还要还利息
所以川普才会想搞世纪债券，还时想逼美联储降息。
2. 全球买美股（像台积电投资人也买苹果、特斯拉）
1. 钱是进入企业手中，不是政府的钱，不能直接拿来还债
2. 这些从股市进入的钱，最终变成税的比率非常少
1. 钱进公司口袋，拿来研发、开店、雇员
2. 钱停留在股市（etc. ETF），拿不出来，抽不到税。
3. 企业赚到钱 → 交公司税，但美国公司税比以前低
4. 企业发薪水 → 员工交所得税（还要扣除退税、社福等转移）
5. 股东卖股票赚钱 → 交资本利得税（而且很多人避税成功或长期持有不卖）
6. 外国人买股票获利 → 很多不课税或课得少
3. 美国企业拿到的钱，又变成投资流到海外去
但这些流程，促进了美国股市长期成长，企业因为吸金容易，所以荣景持续，这些是美国
国债成长的成果，这些成果的代价就是美债的成长。
但美债的成长不是问题，问题是成长失衡造成的通膨，长时间温和的通货膨胀，基本上
就可以支撑美债的成长。