曾神预言2008金融海啸 他再现身示警美股3大泡沫迹象
2025.01.08 17:31 中时新闻网
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【中时新闻网 吴美观】美股出现泡沫危机！曾准确预测金融风暴与网络泡沫的“价值投
资大师”、橡树资本管理创办人马克斯(Howard Marks)，再次发出警示，指出美股市场已
出现三大危险信号，包括估值过高、AI狂热，以及标普500被动投资泛滥等，值得投资人
密切关注。
CNBC报导，马克斯给客户的备忘录中，列出三个股票市场上看到的危险讯号，尽管他认为
股市泡沫未必会出现，但重点是市场出现了股票泡沫的迹象。
风险一、估值太高
马克斯指出，标普500指数目前的本益比达22倍，接近区间上限，转化为10年回报率仅落
在2%到负2%之间。他认为，本益比调整可能在未来一、两年内出现，导致股市重挫，类似
于2000年初网络泡沫破灭的情形。
风险二、AI狂热席卷
人工智能（AI）成为近年投资界的主轴，并扩及其他高科技领域。马克斯对此表示忧虑，
认为投资人过度迷信美国七科技巨头的“大到不能倒”特质，2024年，这七巨头对标普
500指数的涨幅贡献超过一半，许多投资人憧憬它们将持续带来丰厚报酬。
风险三、被动投资泛滥
最后，马克斯指出标普500指数的涨幅部分来自被动投资者的自动买入行为，而这些投资
者往往不考虑公司的内在价值。这种现象意味着股市可能出现大幅修正。
美股估值过高已引发市场担忧。联准会（Fed）理事库克（Lisa Cook）罕见示警，包括股
票和公司债券在内的许多资产类别估值都过高，市场已过度反映，更容易引发股市大幅波
动。