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2.记者署名:
钜亨网 记者张韶雯 台北 2024-12-31 12:22
3.完整新闻标题:
年终放送！PIMCO抛掌握利率风险3招：聚焦债券存续期、信用评级与全球策略
4.完整新闻内文:
正值岁年终，面对充满变量的川普 2.0，美国后疫情的财政刺激措施虽有效推动经济复苏
及股市表现，但也带来国家负债及国债水平走升的财政隐忧。PIMCO 认为，在美国赤字未
解的背景下，投资者需更灵活运用有效的债券投资策略，以因应市场的挑战，建议投资人
应掌握存续期间、信用评级及全球相对价值的灵活策略，并采以多元分散投资，管理并平
衡投资风险与报酬。
PIMCO 认为，美国公债殖利率曲线可能会因财政赤字加剧及通货膨胀预期而进一步陡峭，
意味着长天期债券的殖利率将走升，建议投资人聚焦短天期、中天期债券，能有效降低利
率带来的风险。此外，由于目前信用利差接近历史低点，意味着投资低信用评级债券可能
无法提供投资人期待的报酬，且可能会面临承担额外风险，建议投资人聚焦高信用评级的
债券，以有效管理报酬。
同时，PIMCO 建议投资人可以关注财政状况稳健的市场，例如英国、澳洲，或是聚焦高品
质的新兴市场，采全球多元化投资策略，有效分散利率风险、并为投资组合中带来潜在收
益。
在私募信贷市场方面，PIMCO 建议采以资产基础融资（asset-based finance），透过实
体资产作为有效支撑，能有效提供投资人稳定性与安全性，在诸多不定性的背景下，协助
投资人增强投资组合的韧性。
PIMCO 进一步指出，尽管美元仍是全球主要的储备货币，美国公债也是全球主要市场的储
备资产，若美国债务进一步走升，将影响投资人的信心。此外，预期新任美国总统将推行
相关政策如加增关税、移民限制等，可能成为潜在的通货膨胀催化剂，意味着长天期债券
的价值将可能受到负面影响，迫使投资人需面临更大的利率风险。
同时，欧洲市场相较于美国，虽然拥有较稳健的财政状况，但经济增长动能疲弱，将限缩
部份主权债券的报酬；而相较已开发市场，新兴市场尽管较高的收益率，但政治的稳定性
、以及通货膨胀增温，将成为潜在的投资风险，投资人仍需审慎进行资产配置，以灵活应
对诸多潜在的不确定性。
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6.备注:
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