1.媒体来源:大纪元新闻网
2.记者署名:程静、骆亚
3.完整新闻标题:中国经济萎缩 股市却大涨 专家揭背后之谜
4.完整新闻内文:
更新 2024-10-03 6:48 AM
图:https://reurl.cc/YqRmVL
图为中国安徽省富阳市一家扬声器工厂，流水线上工作的员工。(STR/AFP via Getty
Images)
【大纪元2024年09月30日讯】（大纪元记者程静、骆亚采访报导）虽然中国股市
近日大涨，但中共官方和财新同日公布的9月制造业采购经理指数（PMI）显示需求收缩
明显。专家分析，中国的经济活动萎缩体现在5个方面，而股市大涨不正常，只是人造
牛市。当局不去有效扭转经济放缓的局面，解决中国经济结构性问题，未来问题或更
严重。
PMI连续低于荣枯线 经济活动萎缩体现在5方面
周一（9月30日），中共官方和财新同日公布9月制造业采购经理指数（PMI）。官
方PMI为49.8%，连续五个月低于荣枯线。财新PMI为49.3%，更是创下2023年8月以来最
低。两个PMI指数均显示需求收缩明显。PMI低于50%，意味着制造业在收缩区间。
“这证明中国经济下行的压力没有改变。”旅美经济学者黄大卫日前对大纪元分
析，整个经济活动的萎缩还是非常明显。经济萎缩其实也是需求的萎缩，也可以说是经
济活动的不活跃。
“主要原因有以下几点。第一点来说是中国在过去十年的国进民退，大量的国有
企业抢占了民营企业的市场，民营企业受到整肃和整顿。”
但是，黄大卫说，“相对民营企业，国有企业都是臃肿，而且经营效率比较低下
，整个产出跟投资比并不合理。所以导致了市场的低落，就是经济下行压力没有改变。
”
第二方面，“中国目前主要的经济发展，其实不是靠三驾马车，主要是靠出口。
我们看到2000年之后，中国能够经济腾飞，主要是靠进入WTO之后，产品能够大量地出
口欧美。”
但是，最近几年，随着中美贸易战及中欧的关系紧张，中国出口欧美的份额不断
在减少。路透社报导，中国制造业海外新订单正以去年8月以来的最快速度下降。9月的
新订单较上月大幅下降，新订单分类指数为两年来最低。
黄大卫分析，目前出口增长主要靠亚非拉跟俄罗斯为主，但这些市场基本上市场
盈利利润率都很低，所以并不能带来经济增长。
他说，“第三就是外资撤出，尤其今年非常明显。”外资进入中国其实带来几样
东西，不单只是资金，还有庞大订单、先进的技术、整套的管理经验。所以外资撤出对
中国经济的影响是巨大的。
公开数据显示，外商投资在2021年达到3,440亿美元的纪录后，近年来大幅下滑。
彭博报导，今年第二季外国投资者从中国撤出资金的规模创下纪录高点。
黄大卫说，第四方面就是年轻人失业率大幅度暴增。“因为中国的国企不断在压
缩民企市场，而中国就业70%以上靠民企，国企都是比较的近亲结婚，一个封闭的官僚
体系并不对社会开放。所以民企萎缩导致了年轻人大量失业，他们的劳动力跟生产力
都被浪费，（这）对整个社会资源的分配来说并不合理。”
他还提到经济下滑的一个重要原因，“由于中共的对外援助，在一些‘一带一路
’、包括国内大型基建的项目，对外援助浪费了太多的国力跟财力，这对中国经济活动
来说付出了沉重代价，而这些付出都是以税赋、或以其它方式转嫁给整个市场及市场
参与者，这也是导致经济下行的原因，整体的资金跟经济的可再生资源已经被掏空。”
黄大卫表示，总体来说，PMI下降是跟以上的结构有关系，虽然短期内有些刺激政
策，包括放开银行贷款，但在一个市场盈利空间有限，在一些企业可以做的生意有限
，你不断投放资金进去，其实资金是没办法投放合适地方，所以导致大量资金都会沉
降在银行里、存款里，根本没有发挥应有作用，这在经济学里面叫流动性陷阱。
分析：股市大涨不正常 未来问题或更严重
在中国经济持续疲软的大背景下，近日，中共推出一系列刺激经济的重磅大招，
包括降息降准降房利率等，A股一连数日大涨。更在周一（9月30日），沪指收升8%突破
3300点关口，深证成指也狂涨10.67%，创业板指的涨幅飙至最高达15.36%。
黄大卫认为，这肯定不正常，“正常来说一个国家的股市是经济未来的晴雨表，
但是目前中国经济，无论是从现状或短中期的未来，我们没有看到有改善的可能性，真
正的结构性的改革还没有，一个改变也没有。”
黄大卫分析，单纯的股市大涨其实是一个人造牛市，它跟经济没有一点关系；股
市应该是为企业融资提供资金，但中国股市大涨，真正的幕后控制人都把资金套走，根
本没有把股市里容纳的资金或吸纳的资金用到实体经济里。
他说，中共在十几年前就想改变世界规矩，想学美国以金融操控世界。他们觉得
美国通过华尔街能够独占全球资本市场60%到70%以上的份额，由此找到一个方式，就是
大量的证券化，金融化，尤其是既得利益集团觉得通过股市赚钱会比卖商品、比农业
市场快很多，一个月能做过去几十年的生意，所以中国股市是一个非常特殊的资本杀戮
场。
他还表示，中国现在整体经济务虚不实在，就是大量的投到虚拟经济里，而实体
经济的投发不足，然后还去大搞股市，“这只是把目前的问题拖后了，就是本来应该萎
靡不振的股市，像吃了芬太尼忽然间兴奋起来，必将伤害它的整个中枢神经，未来的
情况可能会更加严重。”
台湾南华大学国际事务与企业学系副教授孙国祥也认为，中国股市上涨与经济基
本面背离，显示市场更多基于投机，而非对经济复苏的乐观预期，更多地反映出市场对
政府干预的预期。这种情况说明中国金融市场的不稳定性，股市涨跌受政策影响，而
非真实的经济增长。
中共刺激政策短期有效 长期效果存疑 专家析中国经济出路
对于中共推出的货币宽松政策，如降息、放宽贷款政策等，孙国祥认为，可能会
在短期内给市场带来一定的流动性支持。然而，由于内需不足、民众信心低迷，这些措
施的作用有限。
“对于已负债累累的企业和居民，放宽贷款政策未必能真正激发消费和投资热情
。长期效果存疑。”
他说，从长期看，这些措施未能解决中国经济的结构性问题，例如供给侧改革滞
后、房地产市场泡沫、企业债务高企等。如果没有深层次的结构性改革，这种经济刺激
手段无法持续发挥作用，可能会进一步加剧金融市场的风险，甚至引发更大的经济危
机。
黄大卫也表示，现在的刺激措施在短期内相当于打了强心针，相当于重塑市场的
信心。但从中长线来说，它应该是按照现有的效果之后，推出一系列的减税，增加社会
福利，国退民进，鼓励民营企业，老百姓有钱才能够去消费。
“然后跟美欧改善关系，改变国际贸易现在的僵局，因为中国的出口是真正的发
动机引擎，在未来才有希望。”
再有，黄大卫说，“就是提高整个社会管理能效，提高官僚机构、行政机构的管
理能效，减少政府跟党过多干预市场。从单纯的经济来说，觉得是有出路，但是这些东
西往往跟目前北京的思路，或者它的政治需求、国家安全需求等可能有冲突。所以中
国经济有没有出路，从统治阶级来说，是否愿意出让一些政治权力。”
孙国祥也表示，经济真正的瓶颈在于缺乏有效需求，而非货币供应的不足。中国
经济要找到出路，必须进行结构性改革，包括促进消费升级、推动技术创新、解决产能
过剩问题，并减轻对房地产和基础设施投资的过度依赖。
“改革的重点应放在提高居民收入、扩大内需和改善社会保障体系上。增强社会
安全网、降低医疗和教育成本，让民众感到更有保障，才可能激发内需。只有提高人民
的生活水平和消费能力，才能从根本上促进经济的持续增长。”他说。
责任编辑：房夏焥#
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