1.媒体来源:经济日报
2.记者署名:经济日报 编译黄淑玲／综合外电
3.完整新闻标题:整理包／瑞信会是下一个雷曼吗？五要点一次掌握
4.完整新闻内文:
瑞士一向是全球富商巨贾青睐的财富存放地，瑞士金融机构因而也以自由裁量权和可靠性
闻名于世。所以，发生在瑞士知名金融公司瑞士信贷（Credit Suisse）的丑闻弊案、诉
讼争战、庞大财务亏损等等，恐怕让许多人难以理解。
最近几天，市场对瑞信的担忧如滚雪球般快速放大，瑞信股价周三暴跌，管理层不得不求
助瑞士的银行监管机构，请官方声明公开支持瑞信。瑞信会是下一个雷曼吗？彭博资讯整
理五要点，掌握瑞信危机发展。
1. 瑞信出了什么问题？
瑞信的失败包括：因为协助毒贩在保加利亚洗钱而被刑事定罪，卷入莫桑比克贪腐案，一
名前雇员和一名高管牵涉间谍丑闻，大量客户资料泄露给媒体…等。瑞信还与名誉扫地的
金融家Lex Greensill、倒闭的纽约投资公司Archegos Capital Management都有往来关系
。这些事件都让人感觉这家银行的内控很有问题。许多“受够了”的客户都选择用脚投票
，使得去年末流出瑞信的资金达到空前水准。
2. 最近股价为何暴跌？
瑞信执行长柯纳（Ulrich Koerner）实施大刀阔斧的计画，希望吸引不安的客户及现金回
流。这些作为似乎在今年1月间有了回报，该行声称存款实现“净流入”。然而， 3月9日
美国证管会（SEC）对该行年报提出质疑，导致瑞信不得不延后财报年报发布时间。接着
，美国硅谷银行（SVB）因为高风险投资和全球利率上升而爆出挤兑风雨飘摇，市场恐慌
情绪进一步蔓延。投资人不敢放过任何有关银行业风险和存款外流的讯号，瑞信是市场关
注的一大目标。
3. 形势有多糟？
周三（15日），瑞信最大股东沙乌地国家银行（SNB）排除增持瑞信股份的可能性后，公
司股价再次暴跌。瑞信不得不请求瑞士央行出面发表公开支持声明。该行一年期债券违约
保护（CDS）成本飙升至2008年金融危机以来主要国际银行所未见的水准。
由于其他银行寻求规避与瑞信交易的对手方风险，一年期CDS价格从14日的836个基点（这
代表违约机率为10%）一举跳升至3,000基点以上。然而，由于市场流动性枯竭，很少有交
易被执行。另一个领域也显示出了承压迹象，瑞信的一级资本补充（AT1）债券交易价格
跌至不到面值的80％（此水准通常表示企业处于困境）。即便是4月到期的债券，目前交
易价也远低于面额。
4. 另一个雷曼时刻又来了吗？
市场资金枯竭，加上其他银行拒绝与其交易，2008年华尔街巨头雷曼兄弟轰然倒下，引发
全球金融危机。瑞信与雷曼和硅谷银行不同的是，瑞信拥有大量流动性资产，而且可获得
央行提供的贷款工具，它对利率大幅变动的敏感性也低于许多竞争对手。
自从去年10月存款出现最严重外流后，该行已经建立了缓冲机制以应对更加恶化情况。彭
博专栏作家Paul Davies指出，瑞信有足够的类似货币市场工具的流动性资产，可以偿还
客户存款和向其他银行借款总额的一半。瑞信执行长柯纳表示，该行的流动性覆蓋率显示
瑞信可以承受在压力时期内，持续一个多月的大量资金外流。
5. 执行长柯纳采取什么措施扭转局面？
柯纳制定的三年振兴计画包括裁员9,000人，分拆投资银行，回归作为全球超级富豪银行
家的老本行。这意味着瑞信将分拆1990年收购的美国投资银行第一波士顿，然后推动第一
波士顿在2025年上市；另也计划将部分资产证券化产品业务卖给阿波罗全球管理公司。最
近硅谷银行爆雷引发金融类股抛售潮，这些计画的执行可能颇为艰难。
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