媒体来源: 经济日报
记者署名: 记者杨伶雯/即时报导
标题: 两因素冲击 郭明錤示警联发科、高通5G成长最快期已过
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天风国际证券分析师郭明錤今（10）日最新报告示警联发科（2454）、高通（Qualcomm）将面临结构性风险，认为5G SoC业务成长最快时期已经过去，主要是因为5G手机欠缺杀手级应用，加上印度疫情对短期Android手机需求造成负面影响，多家手机品牌厂下修第2季印度市场订单约10~20%。
郭明錤表示，中国市场是全球5G发展最快的市场，根据最新调查显示， 5G手机4月出货渗透率在中国市场超过80%，但通路库存约9.5周，达到历史高点，明显较正常库存水位4~6周高，这个现象反映出5G智慧手机欠缺杀手应用，造成需求不振，全球Android手机恐将面临长期需求不振的结构性风险。
他指出，因5G手机需求低于预期，预测5G SoC供应短缺最快将在今年第4季到明年第1季显著改善；郭明錤认为，联发科与高通的股价已经反映5G SoC平均销售价格明显提升的情况，但将面临长期需求不振、竞争与供需缺口改善等结构性风险，所以成长最快时期已过。
郭明錤强调，如果5G手机没有杀手级应用，联发科与高通最后将会在利润不佳的中低阶市场竞争，同时，竞争压力将因供应链短缺显著改善而加重。
他表示，库存水位高是Android 5G手机需求不振所造成，但iPhone需求仍然强劲，主要是受惠于品牌价值、生态与华为禁令等；五一长假期，Android手机出货年减10～15%，预期5月库存将持续居高不下或增加。
郭明錤说，印度新冠疫情爆发也对短期Android手机需求造成负面影响；最新调查显示，包括三星、Oppo、Vivo、小米等手机品牌厂都已下修今年第2季印度市场订单，幅度约10～20%。
另外，主要中国Android品牌厂对今年下半年及明年的订单展望将趋于保守，5G SoC出货可能低于市场预期。
郭明錤强调，Android 5G手机最大挑战是没有杀手级应用，大部分5G相关半导体供应商的股票都已反映平均锁售单价上升、及能见度提升，但市场因过去6～9个月忽视需求不振的长期风险，将成为5G手机相关供应链今年下半年潜在的下行风险。
备注: 你还敢看好5G的前景??