帮你解释一些名词+这几周操作原理+补足你没提到的其他手段
我的理解都是英文为主, 中文部分是网络上找翻译词来翻译所以可能有点误差
说错的地方还请多指正
1. Hedge Fund (对冲基金), 简称HF
这种基金会利用期货/期权来做风险比较大的空头操作, 也是整个事件的Boss
2. Market Maker (作市商/坐市商), 简称MM
这个机构是交易所的中间人, 一般你在平台上看到买卖的单多少都会是这群人经手
假设你今天要买100股台积, 几乎不可能瞬间找到卖100股台积的人
这时这个机构就会介入直接卖你100股
相同的其他人要卖的话, 这个机构也会介入直接买下所卖的股
他们赚的主要是仲介两笔相同股, 不同人单的买卖差额
你可以把他们想像成股市交易的缓冲空间, 有大量的交易能量来(cover)担保各种股单
让多数股单都能快速的填单
因为这个机构的运作方式有风险, 他们通常会在买卖之间加入"仲介费/手续费/担保费(随便你要怎样称呼这个差额都可)"(spread)
算是整个事件的隐藏Boss
3. Short Selling (做空)
基本上就是预期股价会跌下去而进行的操作
常见的操作为
花F的担保金来租借股票, 说好会在某个日子将等量的股还回去
借到后直接将股票卖掉 得到资金N
只要时间内这支股跌下去, 就能用总额(C)来买回等量股
获利 = N - C - F
当然如果N < C的话就是亏本
租借来的这笔股就会被标示为Shorted Share
4. Margin Call (融资追缴令)
当你租借股票来做空, 一般都会有指定哪一天要还股
不过要是你的债务股本比(Debt-to-Equity Ratio)即将超出规范的数值
借你股的机构就会执行Margin Call
一旦收到追缴令的话你就得存更多钱/卖掉资产来补差额
有的机构也会要你还股
反正就是要让债务股本比回到可接受值
我不知道怎么计算时间之类的
不过很多人说这周五的主要原因是因为
有人计算出要是前几天的情况持续的话这周五会引发追缴令
而原本这些人计算出要是达到170 ~ 300左右
亏损值会让那些大魔王无法承受, 因而破产
5. Options (期权)
期权分为Call买权或Put卖权, 一份为100股
需要花期权金(Premium)来购买
这种东西都有Strike Price (执行价), 只要股价达到这个数字你就能执行买/卖
买权获利 = (股价 - 执行价) * 100 - 期权金
卖权获利 = (执行价 - 股价) * 100 - 期权金
要是你买的执行价一直没到就等于作废, 你就只损失期权金
期权会因为收益情况而分成
有收益 ITM (In-The-Money)
净值跟股价一致 ATM (At-The-Money)
亏钱 OTM (Out-of-The-Money)
多数股的期权都会一定程度的分散在这三种分类里面
大部分由MM所发行, 要是你有margin account也能卖
6. Delta (期权对冲值)
这是将期权金跟股价做比较的一种数植, 数值归类在
买权0 - 1
卖权-1 - 0
数值涵义为要是你股价增加$1, 你的期权金要相对增减多少
如果数值为0.45, 就是股价增加$1, 期权金增加$0.45
MM一般在卖买权的时候不会无担保的卖
为了降低风险该期权的Delta会被拿来计算要预先购买多少对冲股来担保
以免无担保又达收益值会需要买当下股价, 造成大量的亏损
7. Gamma (期权对冲值走势)
这个数值用来计算Delta趋势, 用来决定股价的变化会如何影响Delta的变化
假设你现在Delta数值是0.3
股价增长$1, 期权金就会增加$0.3
当这些都增长后, 你会需要有新的Delta
决定新Delta数值的就是Gamma
用刚刚的范例, 假设Gammma = 0.13
那你新的Delta就会是0.43
这个数值的计算不会是线性成长 (应该没有人会线性成长)
这是靠一些很复杂的公式来算出来, 还附加spread数值等其他如风险值等零零总总的数据
要是期权履约价越接近收益股价, 该期权的Gamma就会越高 (因为风险越高)
8. Floats (流动股)
这是目前在市场上流动没有被锁死的股
计算方式为
企业在外股份 - 内线持股 - 员工持股 - 股东持股
8. Short Interest (做空率)
这是用来表示一个公司在外股份有多少是被做空的数值
计算方式为 做空股 / 企业在外股份
有很多地方有在追踪这方面的资料
如:
https://www.marketbeat.com/stocks/NYSE/GME/short-interest/
你可以看到履约日数/股量/利息/履约价..等的资讯
*其他Vega, Theta, Rho就不在这讨论, 要进一步了解可以去读Black-Scholes formula(布莱克-休斯期权公式)所带出的Greeks.
普通买进买出的传统股民一般碰不到这些东西, 要进行风险大的金融交易才比较会碰到
这次的事件起源是一堆HF (Melvin & Citron 带头)
非常不看好GME就大量的做空, 做空率超出100%
超过100%意思为:
就算你把现流动股都卖光,依旧补不足还没履约的做空股份
除非你每次履约后降低借股量来玩, 这样总有一天会补完
美国乡民就看到这点, 所以采用买股来降低分母 (企业在外股份)
让补完这些做空股的难度增加
因为多年来的做空股点是$2 ~ $4
如果买够多股票而让股价上涨超过$2~4的话, 空头就会赔钱
而空头为了履约/亏钱到一定程度被强制履约就会需要买股
连带提升已经上升的股价
N = 2 ~ 4 的话只要 C > 4 就会让空头亏钱
而C就会是当下提升至的股价
根据各知名空头的基金财报资讯, 乡民推算出这个C一到30左右就会出现强制履约的情况
让个空头各自无止尽的互相竞争, 让股价上月球
因为做空股 > 流动股, 就算买下流动股也只会造就股价继续上涨
虽然最后30只引发追货, 不过也间接造就后续的轧空
就算你资产没有上万美金来买大量流动股
因为期货只需要期货金而已你还是能买来赚钱
每买一份就等于你能锁死最多100股
乡民一开始的作法为:
有足够钱的买股
钱不够的买期权或混合著买
主要就是尽可能的卡死履约股量
MM在卖期权的时候, 因为股价特低 ($2 ~ $4), 高履约价的单会因为Gamma & Delta值偏低而让她们只买偏少的担保股
因为乡民的操作 + 一些履约情况的出现, 让股价逼近这些原本做梦都到不了的数值 ($30+)
在当下GME的期权很大部分都变成ITM
原本可能只买25%对冲股, 因为这些期权忽然全达到危险的ITM情况 (Gamma值最高)
造成MM需要赶快买股来防止进一步的亏损
每买一次股 = 降低流动股 + 提升股价
而降低流动股, 股价提升越多, 就造成更多卖权进入ITM
连带的恶性循环就是所谓的Gamma Squeeze
乡民不经意的情况下间接的利用MM来让股价继续暴增
最后股价到达$60+, 很稀有的出现了全部卖权都变成ITM的现象
期权市场一度完全没有$60以上履约价可选
而因为追货让这个股的股价超越临界点,接着出现上周一的局部轧空
股价暴增速度越快, 越多人加入战场
当大家都只买股不卖的时候, 分母降低让整个股价爆增速度加速
1股最后能喊到$4000都有可能不再是梦想
亏损值毫无上限
这时空头在周一&周二耍了两个手段
1. Dumping (抛售)
2. Short Ladder (做空阶梯)
第一个是在股价因为暴涨过度而启动停盘机制时
瞬间以低价大量抛售股份
这个手段有两个目的:
a) 触动部分理性老手会设置的Stop Loss (停损点) 使验算法自动抛售
b) 让跟风的散户看到股价大跌的同时进入恐慌模式而跟着抛售
成功的话他们的损失将不会是无上限, 而只会是跌落的价钱 + 这些抛售股的价钱
周一抛售量我忘记确切数字, 不过至少有3千多万美金额度的股份被低价抛售
不过因为全世界都开始加入战局, 这行为没有造成太大的影响
周二的抛售量达到3亿美金
第二个是在周二和今天发生的
与其抛售, 不如卖给合伙的HF, 每一次卖都刻意拉低股价的卖
这样就会出现阶梯式股价崩盘的假象
因为这操作手法必须确定对方是跟你共谋的机构
基本上不是MM介入, 就是选在贱民无法买卖的时候进行, 如: 休市
休市后的暴跌就是这操作手法造成的
接下来就到今天的第三个手段: 直接限制你买股和进行期权交易
我个人认为是MM (Citidel和其他的)跟这些HF合谋搞出今天的事件
因为影响的基金太多, 严重地影响到整个股市
你可以去看昨天股市跌落 v.s 这几笔过空过头的股票的比对图
做空过头的股价越高, 知名基金所持股的股价就越低 (抛售)
大部分的散户主要来自Robinhood
当Robinhood忽然禁止散户买股的时候同样背后用Citidel来处理交易的平台也一样
(所谓内部信外流截图的是还没被证实的假消息所以别再乱传)
当购买源消失的时候, 要做这种阶梯操作就很简单了
如果你去看今天被禁止买股的时候的交易数据
你会看到很多低于股价很多的交易, 交易量有大有小 (股版有人分享贴图)
唯一不变的是他们都是有规律性的卖 (固定几分钟一笔)
而且都同时往下跳跃性的跌
如果正常股市除非你能让全部股民很合作的在特定时间同时下单
要同时达到这两点是蛮稀有的
很明显就在搞手段作弊.
今天还有金融大亨在财经节目上承认他们锁散户的买卖就是为了救自己
无上限的亏损的确有可能把全部牵扯到的华尔街上亿资金HF通通搞垮
不过也只能算是他们自找的.
※ 引述《cowbay5566 (靠北5566)》之铭言：
: 很多没接触股票的乡民可能看不懂在干嘛
: 就我所知道的先上个懒人包
: 首先是Gamestop (GME)这间电玩专卖店最近营运不佳