中国国企违约政府态度转变 市场观望气氛浓
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The Central News Agency 中央通讯社
一连串的国企债券违约使中国国内投资者变得审慎，过去他们一直笃定认为地方政府总会
为国企承担债务，若此信心崩解，情况可能一发不可收拾。如今，投资市场充满观望气氛
。
英国金融时报报导，11月10日永城煤电控股集团有限公司债券违约之前，根据惠誉评级（
Fitch Ratings）的数据，2020年前10个月，只有5家中国国有企业未能向债券持有人兑付
，这与最近几年的数量相当。
但永城煤电违约后不到2周，清华紫光也发生了违约。这促使中国最高金融官员、国务院
副总理刘鹤向借款者发出警告，称政府将对融资交易中的不当行为采取“零容忍”态度，
例如虚假讯息披露或企业“逃废债”行为。
报导说，在中国规模接近4兆美元的债券市场，国有企业占到债券发行总额的一半以上。
在永城煤电违约后的一周内，至少有20家中国企业暂停总计人民币155亿元（约新台币670
亿元）的新债发行计画，原因都是“最近市场动荡”。
刘鹤的宣告摆明政府不会无条件为国企负责，冲击了许多投资者信心；但另一方面，由于
中国官方迅速表明维护债券市场稳定的态度，使违约更可预测，降低市场的不安情绪。
不过，龙洲经讯分析认为，几起违约事件的最大风险在于将“永久性地打破了投资者对于
地方政府总会支持所有地方国有企业的信心”，而这种信任一旦丧失，很难重建。
报导说，投资者目前正在观望，监管机构准备对市场施以多大力度的重拳，以防止发生更
广泛的金融体系问题。
这波国企违约引发许多关注。陆媒观察者网今天刊出宏观经济分析师金钟文章表示，中国
现在的负债水平远远高于2009年，“由于疫情而在年初放出去的大水为这些企业续了一波
命，但是中国不可能继续用宽松政策持续的给那些低效企业续命”。
他认为，收紧货币政策只是大的政策方向，若收紧的步伐太快，也可能会导致系统性风险
爆发。未来一年中国的货币政策应不会有大幅度的变化，“迈著小碎步进三步退两步的向
著偏紧的方向挪动，估计会成为主要政策模式。”
中国债务违约连环爆 连国企都难撑