图较多，请直接开启本篇网址︰
https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1539198388.A.393.html
虽然 10 月 10 日台湾没开盘，但晚上的美、德、法、日
，和中国的股市真的很惨，一路下滑︰
https://i.imgur.com/2InggGe.png
到底今天 10 月 11 日早上开盘，台股会如何呢？
10 月 4 日早上收到关于台股的图，指数为 10874︰
http://img.oooo.tw/1538617510696.jpg
如果以技术分析的角度来看，是三角收歛，接下来可能
会有大的波动要出现︰
https://i.imgur.com/tNZ2r7a.jpg
而 10 月 9 日最后台股收盘在 10466︰
https://i.imgur.com/6N22B9w.png
说一下自已最近的看法，从总体经济的面向来看。
近期美国国债殖利率，连同短天期的国债也一起上升。
在这个世界上，大的钱有两个地方去，股市和债券。对
未来景气观望好的时候，钱会一直从债市往股市跑，反
之觉得不景气要来到时，钱又会从股市往债市跑去。
有没有钱流向股市，我们可以从各种股市指数和交易量
观察出来，而债市呢？ 则是从 “殖利率”，殖利率代表
当下市场上能买到利率最好的债券的年利率是多少。
如果殖利率往下，代表市场上买债券的比卖债券的交易
量多，钱从其他地方流往债市；
反之殖利率往上，代表市场上卖债券的比买债券的交易
量多，钱从债市流向其地方。
由于国债是固定配息，照理来说，长期国债的殖利率应
该会比短期国债来得高，因为长期国债的持有者必须承
担长期利率变化的风险。
这是正常情况下的曲线︰
https://i.imgur.com/z1MJFGf.jpg
但以 2007 金融海啸前为例，渐渐的变平︰
https://i.imgur.com/0YT6YuJ.jpg
甚至反了过来︰
https://i.imgur.com/VmywTEp.jpg
这种现象称之为 yield curve inversion
由美国联准会的经济数据数据库可以查到 10 年期与
2 年期公债殖利率的利差，其中灰色部份是经济衰退︰
https://i.imgur.com/4WF8yCM.png
资料来源︰ https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y2Y
在美国联准会也有研究此现像的经济研究论文︰
https://www.frbsf.org/economic-research/files/el2018-07.pdf
经由论文的启发，在美国国库的网站找到了殖利率的资料︰
https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yieldAll
试着利用美国国库的资料去画图与分析︰
http://img.oooo.tw/yield.gif
仔细看，确实在 2001 科技股泡沫和 2008 金融海啸的
前夕，出现了 yield curve inversion。
而现在，就像极了 2000 和 2007，景气循环到达顶峰。
此外在台湾制造业的采购经理人指数，也首次见到了产
出下滑︰
https://i.imgur.com/sIFn7fT.jpg
其中“出口销售的下降速度为2016年初以来之最快，许
多受访厂商提到中国、欧洲与美国等主要市场需求减弱
”，以及“未来数月市况仍将保持疲弱，因为投入品采
购与库存皆仅有小幅增加，而就业的成长率亦极其轻微
”，显见制造业对景气变化已有些微感受。
详情请见 https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/6a42d523157d4284ba7640eded4f66e2
货币政策来说，现在影响比较大的算是联准会缩表︰
http://img.oooo.tw/1536341874434.gif
缩表的结果将是市场上的流动资金减少，对于股市和不
动产等，这类用大量的钱堆出高价的资产产生影响。
例如美国的商业不动产，在没有 QE 之后，已经没有成
长的力道，甚至缩表后，不动产价格开始下滑︰
https://i.imgur.com/6IJ2xbf.png
以目前市场上的状况来看，很有可能进入景气萧条，红
线是已发生与正在发生的现象︰
https://i.imgur.com/zuiEpsS.jpg
而今天的现象，是否代表着 Stock market starts falling 呢？
鉴古知今，或许在 yield curve inversion 发生之后，信
心、股市和原物料就有可能会滑落，加上长期以来美、
欧、日三大央行 QE 推升的股市和房市，在 QT 缩表的过
程中，恐会带来巨大的影响︰
https://i.imgur.com/UonMPfy.png
Rickz, 2018-10-11
※ 引述《gn1384181 (钢铁洪流)》之铭言：
: 1.媒体来源:
: ※ 例如苹果日报、奇摩新闻
: 经济日报
: 2.完整新闻标题:
: ※ 标题没有写出来