杨金龙央行处女秀 关键10题看懂货币政策
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发稿时间：2018/03/22 22:03
中央社
（中央社记者蔡怡杼台北22日电）中央银行今天召开2018年第一季理监事联席会议，宣布
利率“连7冻”维持不变，重贴现率仍为1.375%。对于未来货币政策走向，央行总裁杨金
龙表示，维持“适度宽松”。
今天是杨金龙2月底就任央行总裁以来的首场理监事联席会议暨会后记者会，以下是记者
会上媒体与杨金龙的关键10题问答。
媒体询问（简称问）、杨金龙回应（简称杨）。
问题1：台湾可能升息的时机与条件？
杨：台美情况不一样，当然利差会影响资金流动，但最重要的是，台湾升息或降息，资本
的流动只是考量因素之一，不是主要因素。
另外，物价展望也是央行考量的因素之一，但不是最重要的因素，且央行对物价不是以年
增率2%为准，2%以下我们都可以接受，即介于0-2%间都可以。
问题2：会中所有人都同意利率维持不动吗？目前货币政策基调是宽松还是适度宽松？
杨：利率不动是理事一致同意；至于货币政策，央行维持适度宽松政策。
问题3：汇率有没有杨金龙防线？
杨：央行汇率政策从以前到现在都是一致，均以动态稳定为目标，汇率由市场供需决定，
但若有不规则因素与季节性因素，导致汇率过度波动以及失序变动时，央行必须维持市场
秩序。
事实上，汇率有升有贬，有一天如果它贬到35元也有可能，因为这是不可预测的。
问题4：如何看中美贸易战对台湾的影响？
杨：台湾的全球价值链参与程度高达67.6%，且台湾附加价值出口到美国占GDP比重高于南
韩、中国大陆。台湾、越南、香港、新加坡以及马来西亚等亚洲小型经济体易受大国贸易
战的冲击，而台湾出口主力仍是资讯与通信科技（ICT），预估这类产业将会受创最深。
至于要如何因应？以前彭淮南总裁曾说，当两只大象打架时，要小心不要被踩到，台湾必
须要有因应之道，例如制造业把价值链移到美国，以及发展台湾的内需产业。
问题5：刚提到美中贸易战ICT产业可能首当其冲，产业受到的冲击除关税外，汇率会不会
也受到影响？
杨：汇率的冲击比较大的应该是中小企业，而不是大企业，因为大企业有财务长，所以大
企业对汇率避险比较擅长，它们可透过产品分散、投资组合的分散等方式缓解汇率风险。
问题6：今年消费者物价指数年增率（CPI）央行预估为1.27%，比主计总处等其他机构的
1.03%至1.21%高，原因为何？
杨：没有差很多，基本上，央行计算通膨时，会把台风等因素列入考量。
央行经济研究处处长林宗耀补充说明，今年列入的因素还有油价上涨、基本工资的调涨，
以及电价调涨。
问题7：央行与市场间的沟通态度如何？会比照联准会的前瞻指引吗？
杨：联准会的前瞻指引有其历史因素，因为量化宽松（QE）时，把利率降得非常低，所以
他要向市场沟通，而联准会也是从那时开始才有前瞻指引。
以前也有提到惊喜，说货币政策要有惊喜才有效果，但后来则强调要与市场沟通，让市场
明白了解央行。台湾基本上没有类似QE的经验，所以央行到目前为止没有用前瞻指引的方
式对外沟通，但央行给立法院的业务报告也有一点前瞻指引的味道。
问题8：上任一个月的感言？外界提到彭规杨随，您哪些地方与前总裁彭淮南像，哪些地
方不像？还有，联准会有鹰派以及鸽派，你是鹰派还是鸽派？
杨：我一直觉得总裁以前在带领我们时所发挥出来的，都值得我们去效法，这部分与“彭
规杨随”没有关系；而且，美国总统川普就任后，全球不确定性因素更大了，这是一种压
力。
至于与前总裁哪里像，我认为每人的个人特质不一样，基因也不一样，但我与彭淮南追求
目标是一样，要严肃执行中央银行所赋予的职责，彭淮南过去所一直强调的，我们也会遵
循下去。
至于我是鸽派还是鹰派？我想鸽派还是鹰派是一种相对性的字眼，很难拿捏，在怎么样的
情况，要用什么样的工具，产生怎样的措施，才是比较重要的，不用管是鹰派还是鸽派。
问题9：新台币有无改版计画？
杨：央行监理的两大基石，一是依法行政，另一个则是专业，这两个都很重要，但我想一
个民主的国家，依法行政还是很重要。若没有依法行政，要如何执行政策。
问题10：央行是不是一言堂？
杨：今天时间比较长，是因为理事们讨论热络且当然没有不一致的意见。
副总裁陈南光补充，今天会议的时间很长是因为会中发言热烈、讨论很多，最后大家达成
一致的决议。（编辑：林淑媛）1070322