薪水冻涨 欧洲政治紧张升高
薪水冻涨或涨太少的问题若迟未解决，可能在经济较弱的欧元区国家内助长反体制政党的气焰，甚至引发一场殃及整个欧洲的政治风暴。
尽管薪资涨太少是全球性现象，但欧洲的问题更加严重，不仅升高政治紧张，也可能成为欧元区存续的最大威胁。
问题在于欧陆几个麻烦最大的国家已历数年紧缩的痛苦，减少消费及进口虽已勉强奏效，但要达到比暂时性景气回升更好的程度，意味着仍得更具竞争力才与德国抗衡。
德国在劳工成本的竞争力拉大了与欧元区弱国的差距，因为后者在金融危机前几年薪资飙升，但德国自二○○○年代初期劳工改革以来薪资成长力道一直很弱，连带限制了欧元区其他地区劳工的薪资成长。
日本与美国央行有本钱可以等待与观望，让货币政策维持宽松，希望随着失业率下降，劳工最终能要求加薪。不幸的是，欧元区政治情势使欧洲央行的量化宽松变成一个危险选项。
理由之一是，假如欧洲央行持续其每月六百亿欧元的量化宽松，明年中就会买光德国公债。若改变规则买进更多意大利与减购德国公债，将使德国人更加敌视欧洲央行。
另一理由是，被拒绝加薪的劳工可能不爽，在选举中不投给体制内政党。像意大利民粹的五星运动党的声势已与执政的民主党不相上下。
若薪资成长迟未实现，欧元区体制派较难阻挡来自较弱经济体的民粹怨恨，这些国家包括世界最大债券市场之一的意大利。假如意大利选举走错方向以及债市恶化，欧元区恐将再度动荡不安。
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