全球景气回温 债市春燕返
2017年04月05日 04:10 吕清郎／台北报导中国时报
观察VIX指数与反映债券的领先指标Move指数，今年来至24日分别下滑7.7％及10％，激励
高收益债及新兴市场债表现佳，主要债券指数分别有1.78～4.1％表现，高收债经历3月中
较大资金流出后已明显减缓，ML全高收利差升至1月下旬高点后开始进入收敛，后市可望
重返上扬。
日盛全球高收益债券基金经理人曾咨玮表示，观察全球主要国家Markit PMI制造业指数表
现，美国3月PMI制造业指数为53.4，欧元区为56.2，日本为52.6，皆持续位于扩张区之上
，显示景气仍维持在一定程度好转中。
根据EPFR Global统计，经历欧、美高收益债较大资金流出后，卖超已趋于减少，全高收
债指数利差也出现收敛，在资金流出趋缓下，对全高收影响降低。
台新全球多元资产组合基金经理人谢梦兰指出，近期经济数据显示全球景气同步回温，进
一步拉抬通膨预期，在通膨温和升温的趋势下，对风险性资产尤其是高收益债券有利。全
球高收益债券去年创造双位数报酬，导致信用利差明显收敛，目前距离2008年金融海啸后
之最低点只有0.29％差距，因此近期出现获利了结卖压实属正常。
群益多重收益组合基金经理人林宗慧认为，受惠全球经济前景持续优于预期，及OPEC减产
令原油供需趋于稳定，全球高收益债今年来上涨2.48％，但近期在美国原油库存累积存量
增至近35年新高，在短线油价回跌下出现修正，因高收益债利差仍存在收敛空间，加上债
信品质及违约状况改善，有助进一步强化高收益债投资需求。
美国总统川普拟将近期政策重心转移至税改，透露税改时点将在秋季左右完成；曾咨玮强
调，美国现行企业税为39％，未来如能率降至15％，金融业及企业获利可望大幅受惠，有
助美高收债企业营运。
http://www.chinatimes.com/newspapers/20170405000219-260208