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就业欠佳 Fed首次升息时间恐延
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就业欠佳 Fed首次升息时间恐延
年底前也难行动 经济学家：反而可能扩大货币宽松
2015年10月04日
市场预期Fed将延后升息，带动美国股市上周五全面大涨。美联社
不如预期
【林文彬╱综合外电报导】美国9月就业报告远不如预期，联准会（Fed）首次升息时间恐
怕再往后延。经济学家指出，Fed 10月升息的可能性已几乎完全排除，年底前也不太可能
采取行动，预料最快要到明年3月才会开始升息，甚至有人认为Fed将扩大货币宽松。
美国劳工部上周五公布，9月非农就业人口仅增加14.2万人，远不如经济学家预期的20.1
万人，7和8月数据也遭下修，使Fed各月升息机率全面下降。
高风险资产将涌卖压
联邦资金利率期货合约行情显示，市场认为Fed本月升息机率为10%，12月机率为33.4%，
远低于1个月前的近60%，明年3月以后的会议Fed升息机率才高于50%。
塔夫斯大学经济学教授贝修（Brian Bethune）说：“我认为Fed无疑必须再次开会评估这
项数据，并提出新沟通策略，因为情况愈来愈糟。”
法国巴黎银行（BNP PARIBAS）则预期Fed要到明年3月才会升息，该行原先认为Fed有60%
的机率在12月采取行动。法国巴黎银行的经济学家表示，他们担心美国9月就业报告反映
美国经济基本面其实更令人感到忧虑，但现在下定论有点太早。
美股上周五全面大涨
美国9月就业报告不佳不只使Fed可能开始升息的时间延后，还引发Fed将扩大货币宽松的
预期。潘多投资组合策略（Pento Portfolio Strategies）创办人潘多（Michael Pento
）预期，Fed很快就会转向宽松货币政策，明尼阿波里斯Fed总裁科杰拉科塔（Narayana
Kocherlakota）也认为，Fed需要放松货币政策才能在2年内达到通膨目标。
市场预期Fed将延后升息，带动美国股市上周五全面大涨，道琼工业指数劲扬200.36点或
1.23%。但DoubleLine Capital创办人冈雷克（Jeffrey Gundlach）警告，美股和高收益
垃圾债等风险较高的资产将涌现另一波卖压。
他说：“这些资产未走跌是因为投资人紧抱不放，但只有在投资人大举抛售时，价格才会
触底。”
美元贬日圆欧元看俏
10月通常是美股表现较佳的月份，而最近股市卖压意味10月美股涨幅可望比往年大。
Bespoke Investment Group数据显示，1928年以来S&P 500指数10月平均上涨0.5%。
如果光看S&P 500指数8和9月下跌逾1%，且截至第3季止全年呈现下跌的年份，该指数10月
平均涨幅达到2.2%，今年情况恰好满足这些条件。
另一方面，全球外汇交易量最高的花旗指出，美国9月就业报告将导致美元走贬，日圆和
欧元等避险货币则将受惠。
表征美元兑6种主要货币汇率的美元指数，上周五一度跌至95.218，是2周来最低。
另外，美元兑欧元上周贬值0.19%至1.1216美元兑1欧元，兑日圆贬0.56%至1美元兑119.91
日圆。
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