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作者: clacksion (clack-sion) 看板: Stock
标题: [新闻] 三丰（5514）：10万买进，给你1万股利
时间: Wed Aug 12 19:31:06 2015
10万买进，给你1万股利！这么大方的公司，我可以买来当定存股吗？
撰文者：许家纶 2015.08.12
http://goo.gl/oS7EPB
营建业景气开始过冬，不过，上柜公司三丰建设（5514）挟着帐上现金占股本达3成、负
债比不到7%的财务优势，在缴出过去17年平均总股利殖利率均超过8%的成绩单后，今年
才上任的董事长洪敏夫告诉《Smart智富》月刊：“将努力每年至少配发1元以上股利、
给股东10%的股利殖利率！”
三丰是间股本不到16亿元的中小型建商，专在大台北地区从事合建分屋业务，因为擅长
和地主沟通，建案多为透过合建方式改造老旧社区。由于营运模式与一般建商不同，不
必买断整块素地，待“养地”多年后才能开发、赚土地增值财，因此以“合建”为主要
业务的三丰，不需要投入大量现金购地，而是以盖好的房子换给地主，对现金需求相对
较少，整体营业成本也相对较低廉。
同时，因为合建案需先分配给地主用土地交换的房屋，所以余屋量不会像一般新建案那
么多，再加上公司开价不会比附近成交均价高出太多，近几年推案多半都是预售2个月就
全部售罄，且因供给量小，客户回购比率高，使得公司从未有余屋压力。反映到财报，
三丰从1992年迄今，即便经历SARS、金融海啸等经济利空，公司也从未亏过钱。
三丰2014年毛利率高达54%，远高于一般建商的30%?40%。在三丰一路从副理当到董事长
的洪敏夫分析，一般地主手上有几十坪的地，因基地不够大无法改建，透过三丰花时间
整合多块地变成一个较大的基地后，土地价值因此提高，这部分增值利润就成为三丰的
获利。同时，由于建案在预售后可取得约1成的资金，土地及建筑融资又可以向银行贷款
，因此公司营运不需要太多现金，所以只要有获利就会尽量发放给股东。“若以现金投
报率算，我们的报酬率其实更高！...
三丰董座口气蛮大的 不知有没有人在研究这支
照他说的 买来放个两到三年 似乎真的有赚?