民报
台湾资金拔腿跑 马上任后净流出扩大
陈文蔚／台北报导 2014-08-20 23:19
国人热衷海外投资，企业又拼命到中国设厂，台湾资金在马政府上任后，国际收支中攸关
国内资金移动的金融帐，净流出部位逐渐扩大，且从2010年第3季开始长期只出不进，央
行今(20)日公布上半年国际收支状况，金融帐第2季再度净流出143.7亿美元，不但已连续
16季净流出，也创下史上最长流出纪录。
国际收支是呈现一国在某一段时间内，居民与非居民所有的经济交易活动的结果，包括商
品与劳务以及货币与资产的交易与无偿的交换。根据央行今日公布台湾第2季国际收支情
况，上半年经常帐顺差319.2亿美元，金融帐呈现净流出274.7亿美元，国际收支综合余额
顺差（反映在央行准备资产增加）70.2亿美元。
但外界最关注的在于金融帐的部分，央行统计我国金融帐第2季仍呈现净流出143.7亿美元
，不但是仅次于2013年第4季171.9亿美元的次高纪录，也已是从2010年第3季起，连续1
6季净流出，累计净流出超过1434.3亿美元，亦即有超过4.3兆新台币资金滞留海外。
从金融帐分析，第2季直接投资净流出31.9亿美元，证券投资净流出9.0亿美元。其中，由
于近年保险业热衷海外投资增加，使对外证券投资净流出103.5亿美元，而外国人来台投
资证券相关的证券投资则净流入94.5亿美元；衍生性金融商品呈净流入1.7亿美元、其他
投资呈净流出104.6亿美元，主因银行部门国外存款及放款增加。
我国金融帐在2000年之后多呈现净流入，直到2006年下半年开始，随着国人海外投资盛行
，金融帐便开始出现净流出，但呈现净流出、流入轮动的状况，然到了马政府执政，原本
2008年金融海啸后，宣布调降遗赠税，海外资金一度回流，从2009年下半年到2010年上半
年吸引220多亿美元净流入，眼见国内经济不振、资金缺乏投资管道，金融帐净流入能量
开始减弱。
金融业内人士指出，金融帐若呈现净流出，代表国内资金外移，对国内投资的资金动能影
响不小，尤其是这次金融帐净流出时间长达4年，不但影响国内直接投资资金动能，就连
外资投入证券市场的能量也会有影响。
在今年第一季，当时导致金融帐大幅净流出的主因便是保险业海外投资以及国人投资人民
币存款增加，这些资金多数转存到中行台北分行再转存至海外，呈现在金融帐下其他投资
出现净流出，由于国人投资人民币存款直到7月热度才出现降温，因此从第2季金融帐的其
他投资仍净流出超过百亿美元可以得知人民币存款的热度。
业内人士指出，台湾资金不断外移，除了保险业海外投资、国人疯存人民币存款，企业将
资金留在海外藉以投资中国，其实都呈现在金融帐净流出的数字当中，除了制造业大量外
移中国，需要大量台湾资金持续投资外，国内没有好的投资机会，也让资金没有意愿回流
。
对于金融帐长达16季呈现净流出，央行总裁彭淮南也特地对外解释指出，经常帐是统计对
外商品及服务等的交易，若商品和服务输出大于输入，经常帐则有顺差，因为卖的比买的
多，一国对外净债权必然增加，对外净债权增加，如果属于央行所有，就会变成外汇存底
，如果是民间所有，就会被视为金融帐净流出，而金融帐净流出其实就是“藏富于民”。
央行更强调，经常帐有顺差的国家，如新加坡、韩国、德国、挪威等，其金融帐都是净流
出。
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