鈊象6款手游撑起一整年营运！游戏股王爆发性成长，占尽宅经济红利
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台湾游戏股王鈊象电子继2019年营运亮眼，2020年度财报再冲营收、净利、EPS（每股税
后纯益）新高纪录。他们在爆发性成长后，下一步该怎么走？
摊开这一次榜单，前10名当中，有9间都是半导体公司，唯一例外是打造国民麻将游戏《
明星三缺一》的鈊象电子（后称鈊象），超越了义隆电子、联咏科技，名次甚至在“护国
神山”台积电之前。
2020年，史无前例的疫情来袭，游戏成为不少人宅在家中转移焦虑与不安的寄托，游戏业
顺势成为全球少数逆风起飞的产业，也推动鈊象再创巅峰：2020年营收84.26亿元、税后
净利34.08亿元，EPS更是飙涨至48.38元，创下历史新高的好成绩。
“回头去看2020年鈊象整体的营运状况，可以说是‘大丰收’的一年。”在今年2月的法
说会上，鈊象电子董事长李柯柱打破一贯低调地说道。
在宅经济大好的一年，面对市场期望，这一位模范生该如何继续守住王位，保持成长动能
？
明星助阵搏眼球，手游贡献逾9成营收
“来打麻将吧！但是我们3缺1啊……。”广告中，饶舌团体玖壹壹的团长春风一边搬出麻
将组、一边说道。
回顾2020年，在宅经济大力推升游戏业绩的同时，鈊象也更积极地借势行销，不仅在《明
星三缺一》中找来玖壹壹、陈嘉桦Ella、莎莎以及YouTuber HowHow等明星网红，授权成
为游戏中的新角色，更推出一支支新广告，在电视和各大网络平台不断地播放。
根据市调机构App Annie统计，2020年的全球手机游戏下载量，与2019年相比大幅成长了
21％，营收也增加18％，其中，博弈游戏下载量仅占2％，营收占比却达11％。
资诚创新咨询公司董事长刘镜清分析，“‘宅经济’的需求不是因为疫情而驱动，是本来
就存在，疫情只是加速了转换。鈊象过去早就历经了几次转型，成功后，疫情来了，就刚
好接上了。”
从游戏机台走到PC电脑游戏，再跨步到手游，创立超过30年的鈊象，如今的收入来源主要
来自6款游戏：《金猴爷》《明星三缺一》《满贯大亨》《金好运》《海王宝藏》《金虎
爷》。
而随着全球手游的市占和营收同步增长，鈊象也在2020年迎来了更加悬殊的营收结构：“
线上游戏”与“商用游戏机”的比例为93：7。
当线上游戏已然占据超过9成营收，谈起手游下一步的发展时，李柯柱态度显得保守，认
为手游基期已经拉高，未来只会“温和地”成长，“要再次看到爆炸性的成长会比较难。
”
一来，用户时间有限，手游必须与YouTube、Podcast、Spotify等众多串流娱乐内容抢夺
消费者的时间；二来，游戏大厂彼此间也竞争激烈，必须不断地推陈出新，博取玩家的眼
球。
博弈游戏营运不易，积极进军美国拓市占
事实上，在不同游戏类别中，博弈游戏的生命周期相对不长，增加了经营上的成本和难度
。
进入大多数博弈游戏，起始接口都是“入口大厅”，每一个可以选择的“机台”就是游戏
。一位业界人士观察，厂商为了巩固人气，平均每3～6个月就得推一个新机台，包括新主
题、新美术、新玩法、新的运算机率和新奖励，开发与管销成本并不低。以《满贯大亨》
为例，游戏内的机台就超过50款，其中光是2020年推出的“新台”，就高达10款，更新频
率比业界更高。
更值得关注的是，有愈来愈多“非博弈类”手游，也开始加入博弈元素，促使玩家“课金
”，抢食轻量博弈玩家的市场。
像是找来巨星珍妮佛罗培兹（Jennifer Lopez）代言而红翻天的《Coin Master》，就加
入了“老虎机”的元素，游戏中的拉霸可以抽金币，而当系统送的拉霸次数不足以完成村
庄建设时，便激发了玩家的课金欲望。
“只锁定台湾市场，经营到一定程度就会碰到天花板，到时候产品无论怎么改版都没用！
”业界人士说道。
为了分散营运风险，早在2、3年前，鈊象旗下手游便开始进军海外。李柯柱透露，在2020
年，鈊象在全球博弈市场的市占率约2％，来自海外的业绩已占公司整体营收的6到7成。
美国，不但是全球最大的博弈游戏市场，也是鈊象必须大力开发的商机。现阶段线上博弈
在美国已有15州合法，鈊象已在3州取得授权，成长的下一步，是设法找到更多美国当地
代理商，插旗更多城市，进一步扩大全球市占。