vti和 vt相比
我们把时间拉到30年以上
美国的报酬就是比美国+世界较高
那为啥要考虑分散全世界呢
我当然知道分散全世界 风险更低
但是相对的报酬也会大幅下降
所以现在要讨论的应该是 怎样的风险你可以接受
我知道美国未来30年跑输世界的风险不为零
但这个风险是不是小到可忽略 以30年的跨度来说 我觉得已经够可以忽略了
因为历史上美股没有空头30年过
没必要再去追求更低的风险 反而换来更低的报酬

同意，而且美国霸权有生之年应该都在

美股从1929滚动30年，最差的报酬是850%（1929年起的30年），2000年到现在才319%，如果表现没1929差，可望在2030看到标普破8000

基本上很多优质公司都会在美国上市，我也认为投资美国就好

当美股表现的比全球差的时间持续超过5-10年后，你还抱的住美股吗？

就是柏格的论点

可以啊，巴菲特遗产90%都放标普，投资是看2.30以上，虽然报酬率不一定最好，但美国还是最稳的2.30年

黑天鹅看一下 没有不可能 只有会不会遇到

你在2010年的时候回推30年就是美国输给世界啊…。现在看起来美股比较好就是因为过去10年好。你现在开始买就没有保证哪个报酬会比较好了。

如果会均值回归，那表示接下来美股会回到正常甚至低估值，年轻人现在开始买，等退休后不是刚好收获颇丰吗？

如果判断美国会涨最多的理由只有"过去历史"和"因为美国国力最强"这种贫弱理由 我是不会因此全押美国的当大家都觉得美国最屌的时候,也等于他已经太贵了

可以啊，分散投资就是取得分散投资的结果，单压美国就是

别忘了股票现价是反应未来预期成长与风险的"折现值"

取得美国的回报，很合理，只要自己愿意接受结果就好

折衷一下, 改押世界百大企业IOO, 全球最顶尖都在这支~今年以来 IOO -10.99%, SPY -14.26%, VT -14.07%

"分散到全世界 所以风险更低"这个观念本身就是错的。唉，到底为什么要一直根据一个错误的观念去比较投资报酬率。

现在当然都说抱得住，但真正遇到大恐慌或连续十年报酬输其他股市时，其实一切都很难说

我是比较相信股神的远见，他遗产都90%放标普了我不追求最高的回报率，只要长期来看不错甚至很稳就好了其实不是很理解如果还年轻的话，怎么会希望股市一直涨，股市就是有涨有跌才有获利机会，年轻的时候如果遇到长熊，退休不刚好遇到牛市吗？反过来如果一直是牛市，不等于用越来越贵的成本去买股，以后更不抗跌不是更糟吗？

俄乌战争后，非欧美国家都看到西方制裁的可怕了，未来世界的经济全球化可能会走向分裂的大集团，美国公司可能无法像过去将产品卖给全世界不过我个人还是选择单押美国，因为其他国家在全球化分裂后，没有美国大公司carry，只会更惨

如果目标是追求稳定不是最高报酬，明明分散全球最合理押单一市场就是有可能运气差落到最后

看每个人的选择吧，我自己还年轻，没有在追求稳定XDXD

每个市场的风险都不一样 所谓分散 也要依照风险分配比重

然后如果是美国人，单押美股落后的时候要撑下去比较容易

那就是信仰不足，承担风险而已。每个人有每个人的考量，保守的人选择分散风险，比较冲的人选择单一国家。

美股10年烂绩效，这对年轻人来讲超吸引人的好吗除了退休保守族群，年轻族群恨不得标普跌回2000点美股并不是强过去十年而已，而是百年都这么强巴菲特会把遗产放标普不是没原因的，他难道不晓得世界？认知不足，买什么当然都没办法坚持，指数就是考验认知像现在冰律说美股衰退20年我也是笑笑而已，就算美股现在再往下杀到2000点，你说该加码，还是说美股要爆炸了快逃指数投资最后就是回到对人类的经济信仰，美国就算不是最强，也绝对是未来前段班的领头羊（就各方面来讲不信仰美国，难道要去信仰中国、印度、日本、欧洲这些？当然美国未来可能输世界，那就输吧，比起投资美国输世界投资世界，结果输美国我会更不爽，这是个人选择承受而已

以前日股市值是美股1.5倍

别再拿日本出来讲了，那种本益比破百的东西不可能再现美股别说破百，破五十就好，早就赚到流汤流油了日本泡沫、台股12682、网络泡沫，那种破百的本益比，在此刻讯息流通快速的时代，我是觉得不可能发生了啦如果真的发生，那爽到不行好吗，资产直接翻好几倍以标普来讲，现在才20pe，若50pe是标普一万点...嗯？

如果美股一直涨的比全世界快 那迟早美股市值会超越全世界

全世界包含美股，所以美股在怎么涨市值也不会超过全世界……

没错 美股不会一直赢 所以直接投资全世界

逻辑怪怪的，投资全世界主要是分散风险，但相对的收益就是平均值。但年轻人很多是可以承受风险的，所以选择投资单一国家，期望有较高的收益。没有谁对谁错，只是风险承受能力不同…..

承受风险 那应该买印度 越南那种吧而且看这半年 美股才是拉低平均的那个

风险承受能力是自己评估风险跟期望收益…..如果有人希望得到更高的收益也可以承受更高的风险当然可以选择印度和越南但我们评估风险过后选择美股市场，不太懂为何要强推全市场@@

主要是不要看绩效挑个股跟市场 不然美股如落后全球十年时 只看绩效的人很可能会追高杀低 要用财务行为学的角度来看待看绩效这件事

觉得落后十年还能坚持就没问题啊，我一直都只提醒这点。不过还是要认知，美股的期望收益并没有比全球高。个人看好是另一回事。

觉得美国未来报酬依然会比较高而单压是很危险的喔。

个股或个别市场是报酬分布会变大，但平均不见得比较好。

最近有个问题是现在各国股市跟美股相关性很高，投资全球真的有分散到风险吗

只要相关性不完全为1，就有降低风险(波动)的效果。

彩券的机率也是类似的例子

美国市场搭配相关性比较低的中国或是原物料出口市场感觉会比单纯vt配置好，相关性如果是高度相关我觉得没有什么意义

年轻人虽然可以承担更多风险，但不代表就不想要稳，压美国就是认为长期稳又可以提供不错的报酬率，长期不太可能是最低的，我是相信股神说的永远不要看空美国不然股神遗产为何不放vt这种全市场配置的指数?就算接下来10年报酬率低于全球反而是机会另外高风险不一定等于高收益，投印度越南收益不一定就会胜过低风险的选择

其实这两个最后还是回归自己价值观的问题吧，觉得美国就是屌就压美国，觉得美国机掰赶快倒一倒就压全世界

中国与全球相关性低，可是很多人想剃除一直讲巴菲特，人家是美国人我们可不是

中国最大问题就是一切政府说了算，即使是营利好有前景的企业，只要政府不喜欢，一样可以消失，谁敢投资?可能买点乐透可以吧巴菲特是股神，我相信他的远见，这跟是不是美国人没关系，如果美国完了，台湾只会更惨而已https://i.imgur.com/ByzIAU3.jpg你看美国惨的时候台币贬成什么样子*买点当作乐透可以除非都买房地产没什么台币，不然拥有美元资产比拥有台币好多了

美国人买美股跟外国人买美股的风险是不一样的 外国人买美股多了汇率风险和物价风险 所以比美国人买美股的夏普值低同理 美国人买国际股一样比较不利

以美股的长期涨幅来看(即使未来均值回归)，但对年轻人来说，汇率影响基本可以忽略

台币贬值一般来说本国人是无感的。影响比较大的也是输入型通膨

2000-2008 的美股又不是只有大跌的时候输给全球。

贬值无感?对，就像温水煮青蛙，到最后怎么死的都不知道

即使算上汇率在内美股还是输。

投资看的是未来而且看的是长期(2.30年以上)，2000年买美股如果放到现在应该很开心吧，如果之后均值回归对年轻人来说美股是机会

上面有回过了，如果你在2010年回头看30年美股还是输。那你怎么不说过去10年非美股对年轻人来说是机会。

物价一旦上涨就不会跌回去，一般人可能对汇率无感，但对物价可是很有感的我没有要追求最高回报率，我只追求相对稳定又可以提供不错的报酬率，压非美股当然可能胜过美股，但新兴市场的风险就是我不想承受的，而全球就含新兴市场。

美股未来涨 爽赚 未来跌 好机会

VT新兴市场才10%，加了走势不同的10%反而会让整体风险变小

我不希望美股继续涨，这样我要花更多成本，最好均值回归

其他国家未来涨-买到贵的真惨 未来跌-惨赔

不想投新兴市场，也可以买MSCI world 或者 VTI+VEA。

反正怎样都有话讲

反正相信全球配置的就去买，我相信股神不买全球配置是有理由的

我个人不想直接持有中国 所以采用VTI+VEA方式(英股VDEV)

就算是买vt好了，还是要用美元去买啊，那汇率跟是不是美国人到底有什么差别除了中国，其他新兴市场我也不想要即使他们可能可以在某段时期胜过美股

vt实际持有的资产有4成不是美元啊，你用美元买但已经换成欧元日元英镑…了。美国人买美元计价的欧洲、日本ETF，一样是外国货币资产

MSCI world是个developed指数，没有其他新兴市场。VEW也不含新兴市场。VEA也不含新兴市场。话说想要买各种奇怪产品，美股倒是真的多很多。比如managedfutures ETF，目前好像只有美股有。但可惜配息结构对台湾人是个灾难。

我相信股神应该也不是只考虑汇率就不买全球吧，而是认为永远不要看空美国

配置全球跟看空美国差很多吧。买vt也是6成作多美国。

那为何股神不把遗产放全球指数呢？反而是90%都放标普?他都无法操作还敢几乎全压美国，我就更没什么不敢了

well...也许巴菲特比较喜欢500这个数字? 他的理由不见得需要

你要重压就重压阿

是理性的。也不必假设他的选择一定是最佳选择。

股神会跟自己的遗产开玩笑吗？我没有追求最佳的，只要不错和稳定就好了

不然你也可以问说为什么是SP500，不是VTI，或者MSCI USA

重点我对其他国家没什么信心，从文化，经济，军事，科技，美元霸权等各方面来看，就是相信美国，即使均值回归我反而开心

期货etf台湾有啊。50反和正2都是

遗产顾名思义，就是你用不到的钱。再说了，他的老婆什么状况

而如果美国不行了，台湾我想也很难好到那里去，搞不好直接被中国接收了

你也不知道，搞不好罹癌什么的，闭着眼睛照抄真的没有问题吗

股神的选择当然只是原因之一

@hsiliang "managed futures"不只是期货etf。比如KMLM，总共

聪明的美国投资人要做美股一定会创立法人来节税，美国不像台湾不会对资本利得课税，卖股票是要缴30%税率。要避税要嘛开公司要嘛创财团法人。更狠的就该做期货跟选择权来避税

我少看前面的managed抱歉

但KMLM去年配息配到7%，台湾人光股息税就受不了。CCRV更惨，去年配了20% dividend。

美国很注重资本利得的税率啊，台湾金管会和财政部都没在管的。不知道是懒得管还是怕有发生以前14跟跌停板的灾难

@Intension: The "Good Company is a Good Investment"Fallacy。美国会不会衰退，跟买美股会不会赚钱，是两回事。台积电买在680的人，报酬率一定输买在540的，这跟台积电是不

台湾多数人还是喜欢高殖利率，所以暂时觉得可以靠股息税跟证交税就够了吧。加上每次谈资本利得税就崩到叫不敢XD

是家好公司无关。你说均值回归反而开心...如果每年输非美1%连输50年，也开心?即使遇到均值回归，会花10年均值回归还是花50年，天晓得?

不课资本利得税有很大的好处和坏处啦，好处是资本密集型产业很好发展，台积电就是最火红的资本密集型产业。坏处是常常有国家做股票做房地产做到走火入魔

以现在股灾来说都越来越短了，因为只要经济衰退就QE(美元霸权就可以这样做，别国不开心也只能接受)，10年有可能，50年我是认为不可能，但如果是年轻人，从现在开始均值回归，到退休刚好遇到牛市收获期吧

因为资本家利益太庞大，没政客干推出会伤害资本家的公共政策

均值回归不需要是股灾。难道FED会因为今年输非美1%就QE?话说Value输Growth输了13年，也不是透过股灾输的。如果有人从2009开始买value，他也会很开心吗?

我不追求最高报酬率，均值回归不是假设涨多以后就会跌到本来应该有的估值，然后再涨到高估值不断循环吗？那年轻时买到正常甚至低估值，跌多就涨，退休不刚好遇到高估时期吗？但以长期来说，印象之前价值股是会跑赢成长股的而且就是看好以美国经济科技军事实力，就算不一定最高报酬，但好公司的估值就是会随时间上涨，那年轻买低估值，退休不刚好收成?

Value至少还有理论背书，单压美国的理由根基不够稳固的话，很容易会被洗出去，而且很可能是在最低点。虽然我是单压美国，但我也不建议其他人冒然这么做，除非可以找到能够说服你这么做的理由，在找到之前还是先全球吧。

更正，不会涨到高估值不断循环，而是最终会回到应有估值，如果是好公司，最终它会涨到应有的价值

单压美国就已经是分散全球经济及汇率作法了，sp500公司将近一半营收来自海外，新兴市场高经济成长最后还不是要消费美国公司产品。美国有世界上最具竞争力的制度与人才，也有独立的货币政策与财政政策，这点欧洲完全比不上。至于新兴市场，随时可能被执政者割韭菜或发生通货危机的地方，做资产配置真的好吗？

而市场不总是理性，如果市场认为过去美股涨幅太夸张了，就可能会转往其他市场而抛弃美股，就可能让美股回到应有估值或甚至低估，年轻买这种情况的美股，退休也会因为均值回归而回到好股票的应有价值

其实对资本上百亿以上的法人是要做新兴市场的资产配置的。但个人户不用管

均值回归的timing是难以预知的。你想要在退休时回到应有价值，市场偏偏要再delay 10年，奈何?我相信value有premium，但大概只做了30% value tilt。Value可以落后growth 13年，或许也可以是23年...

我是相信美国的实力就算均值回归也不会太久就是了，只要大家有危机还是换美元，美国霸权就没那么容易取代，而如果地位还在，股市就算不是最好报酬，但也不会落后其他国太多

就这么刚好你年轻时走熊市，你要退休时就转牛XDD 梦里什么都有啦

那么多你相信 也没拿什么真正有根据的道理来佐证那说实在也没什么好讨论 就是信仰

就有些人认为过去实在涨太多了，会均值回归下跌，所以我才说就算真的下跌，长熊我也不在乎，因为年轻遇到熊市是好事(虽然很多人希望一直牛市，但那反而花更多成本)，而如果接下来真的均值回归下跌，长熊10年以上难不成不会再均值回归而在退休时涨回应有价值吗？虽然我认为美国也很难从我年轻熊到退休，我希望如此但应该很难。根据就是以美国的军事科技经济能力，以及美元霸权的地位难以动摇，股神遗产90%放标普了，而美国经济不好只要QE转嫁给其他国家，然后在经济复苏时期又升息把资金从别国收回美国，美国是要怎么输?当美国的地位都还在，股市报酬率就算不是最好也是前几名，也不是单纯信仰，而是这些理由我认为就够了。只要经济危机大家都还是换美元，美国霸权是要怎么消失?

美元强也不能代表美股一定强啊

看完这串我只想说一句 你说是就是囉

那是那句，能坚持下去就好

嗯，美元强代表他国力强，股市就算不是第一也是前几名，我会坚持下去，股神都说永远不要看空美国了

看了好烦喔 一直股神说股神说 不然就是幻想熊市好几年 自己要退休的时候牛市

看了烦可以不要看，还有是看不懂中文还是眼睛不好吗？就有人说不要看到过去的报酬率就决定只压美国，所以我说就算接下来熊也没差。还有你没看到我说的是"希望"年轻熊市退休牛市，"但应该很难"这些话吗？我也不懂那些一直想要说服别人不要单压一个国家一定要全球配置拿平均值才是合理的人在想什么各自做相信的投资决定并接受结果不就好了吗？

相信什么就把大部份资金放进去曝险，我倒觉得尊重各方想法，压世界或美国都是个人选择

VT有6成美国，买VT变成看空美国了？看空的话应该是只买VXUS。这边应该没有人这样做吧

我没有说买vt等于看空美国，而是说这是单压美国的根据之一，就是美国可能不会是最好的，但也不会像有些主张全球配置的人认为不要单压的原因之一是担心选到最差的市场不单压是担心美国最后是那个最差的市场有这种想法的似乎跟看空美国差别不大

好，股神买什么我就买

不抄股神个股抄美股大盘有什么不对啊，你们喜欢全球配置就去做，为何要一直说服别人的决定是不对的?

考虑风险分散,应该在组合中配置债券.考虑报酬应该加杠杆.所以要做的是,股票债券加杠杆,这是对冲基金一直在做的事.

value强过growth 应该不是理论背书，而是以前ff 做研究发现的anomaly ，但是既然叫anomaly 所以未来不成立的话好像也没什么不行这部分的理由来自过去实证较多，但是这十几年deep value 就真的表现不好巴爷爷自己的几个立场：1.不择时2.跟他一样选股厉害的人就不必分散3.没有他厉害的散户最好乖乖指数投资其实他的意见蛮中肯，反正就是惦惦斤两。这几十年来他也没改过意见

买美国就好

IOO居然没有波克夏跟台积电?!

爽就好 无聊

没钱押美国 有钱放世界啊

同意，而且美国霸权有生之年应该都在

美股从1929滚动30年，最差的报酬是850%（1929年起的30年），2000年到现在才319%，如果表现没1929差，可望在2030看到标普破8000

基本上很多优质公司都会在美国上市，我也认为投资美国就好

当美股表现的比全球差的时间持续超过5-10年后，你还抱的住美股吗？

就是柏格的论点

可以啊，巴菲特遗产90%都放标普，投资是看2.30以上，虽然报酬率不一定最好，但美国还是最稳的2.30年

黑天鹅看一下 没有不可能 只有会不会遇到

你在2010年的时候回推30年就是美国输给世界啊…。现在看起来美股比较好就是因为过去10年好。你现在开始买就没有保证哪个报酬会比较好了。

如果会均值回归，那表示接下来美股会回到正常甚至低估值，年轻人现在开始买，等退休后不是刚好收获颇丰吗？

如果判断美国会涨最多的理由只有"过去历史"和"因为美国国力最强"这种贫弱理由 我是不会因此全押美国的当大家都觉得美国最屌的时候,也等于他已经太贵了

可以啊，分散投资就是取得分散投资的结果，单压美国就是

别忘了股票现价是反应未来预期成长与风险的"折现值"

取得美国的回报，很合理，只要自己愿意接受结果就好

折衷一下, 改押世界百大企业IOO, 全球最顶尖都在这支~今年以来 IOO -10.99%, SPY -14.26%, VT -14.07%

"分散到全世界 所以风险更低"这个观念本身就是错的。唉，到底为什么要一直根据一个错误的观念去比较投资报酬率。

现在当然都说抱得住，但真正遇到大恐慌或连续十年报酬输其他股市时，其实一切都很难说

我是比较相信股神的远见，他遗产都90%放标普了我不追求最高的回报率，只要长期来看不错甚至很稳就好了其实不是很理解如果还年轻的话，怎么会希望股市一直涨，股市就是有涨有跌才有获利机会，年轻的时候如果遇到长熊，退休不刚好遇到牛市吗？反过来如果一直是牛市，不等于用越来越贵的成本去买股，以后更不抗跌不是更糟吗？

俄乌战争后，非欧美国家都看到西方制裁的可怕了，未来世界的经济全球化可能会走向分裂的大集团，美国公司可能无法像过去将产品卖给全世界不过我个人还是选择单押美国，因为其他国家在全球化分裂后，没有美国大公司carry，只会更惨

如果目标是追求稳定不是最高报酬，明明分散全球最合理押单一市场就是有可能运气差落到最后

看每个人的选择吧，我自己还年轻，没有在追求稳定XDXD

每个市场的风险都不一样 所谓分散 也要依照风险分配比重

然后如果是美国人，单押美股落后的时候要撑下去比较容易

那就是信仰不足，承担风险而已。每个人有每个人的考量，保守的人选择分散风险，比较冲的人选择单一国家。

美股10年烂绩效，这对年轻人来讲超吸引人的好吗除了退休保守族群，年轻族群恨不得标普跌回2000点美股并不是强过去十年而已，而是百年都这么强巴菲特会把遗产放标普不是没原因的，他难道不晓得世界？认知不足，买什么当然都没办法坚持，指数就是考验认知像现在冰律说美股衰退20年我也是笑笑而已，就算美股现在再往下杀到2000点，你说该加码，还是说美股要爆炸了快逃指数投资最后就是回到对人类的经济信仰，美国就算不是最强，也绝对是未来前段班的领头羊（就各方面来讲不信仰美国，难道要去信仰中国、印度、日本、欧洲这些？当然美国未来可能输世界，那就输吧，比起投资美国输世界投资世界，结果输美国我会更不爽，这是个人选择承受而已

以前日股市值是美股1.5倍

别再拿日本出来讲了，那种本益比破百的东西不可能再现美股别说破百，破五十就好，早就赚到流汤流油了日本泡沫、台股12682、网络泡沫，那种破百的本益比，在此刻讯息流通快速的时代，我是觉得不可能发生了啦如果真的发生，那爽到不行好吗，资产直接翻好几倍以标普来讲，现在才20pe，若50pe是标普一万点...嗯？

如果美股一直涨的比全世界快 那迟早美股市值会超越全世界

全世界包含美股，所以美股在怎么涨市值也不会超过全世界……

没错 美股不会一直赢 所以直接投资全世界

逻辑怪怪的，投资全世界主要是分散风险，但相对的收益就是平均值。但年轻人很多是可以承受风险的，所以选择投资单一国家，期望有较高的收益。没有谁对谁错，只是风险承受能力不同…..

承受风险 那应该买印度 越南那种吧而且看这半年 美股才是拉低平均的那个

风险承受能力是自己评估风险跟期望收益…..如果有人希望得到更高的收益也可以承受更高的风险当然可以选择印度和越南但我们评估风险过后选择美股市场，不太懂为何要强推全市场@@

主要是不要看绩效挑个股跟市场 不然美股如落后全球十年时 只看绩效的人很可能会追高杀低 要用财务行为学的角度来看待看绩效这件事

觉得落后十年还能坚持就没问题啊，我一直都只提醒这点。不过还是要认知，美股的期望收益并没有比全球高。个人看好是另一回事。

觉得美国未来报酬依然会比较高而单压是很危险的喔。

个股或个别市场是报酬分布会变大，但平均不见得比较好。

最近有个问题是现在各国股市跟美股相关性很高，投资全球真的有分散到风险吗

只要相关性不完全为1，就有降低风险(波动)的效果。

彩券的机率也是类似的例子

美国市场搭配相关性比较低的中国或是原物料出口市场感觉会比单纯vt配置好，相关性如果是高度相关我觉得没有什么意义

年轻人虽然可以承担更多风险，但不代表就不想要稳，压美国就是认为长期稳又可以提供不错的报酬率，长期不太可能是最低的，我是相信股神说的永远不要看空美国不然股神遗产为何不放vt这种全市场配置的指数?就算接下来10年报酬率低于全球反而是机会另外高风险不一定等于高收益，投印度越南收益不一定就会胜过低风险的选择

其实这两个最后还是回归自己价值观的问题吧，觉得美国就是屌就压美国，觉得美国机掰赶快倒一倒就压全世界

中国与全球相关性低，可是很多人想剃除一直讲巴菲特，人家是美国人我们可不是

中国最大问题就是一切政府说了算，即使是营利好有前景的企业，只要政府不喜欢，一样可以消失，谁敢投资?可能买点乐透可以吧巴菲特是股神，我相信他的远见，这跟是不是美国人没关系，如果美国完了，台湾只会更惨而已https://i.imgur.com/ByzIAU3.jpg你看美国惨的时候台币贬成什么样子*买点当作乐透可以除非都买房地产没什么台币，不然拥有美元资产比拥有台币好多了

美国人买美股跟外国人买美股的风险是不一样的 外国人买美股多了汇率风险和物价风险 所以比美国人买美股的夏普值低同理 美国人买国际股一样比较不利

以美股的长期涨幅来看(即使未来均值回归)，但对年轻人来说，汇率影响基本可以忽略

台币贬值一般来说本国人是无感的。影响比较大的也是输入型通膨

2000-2008 的美股又不是只有大跌的时候输给全球。

贬值无感?对，就像温水煮青蛙，到最后怎么死的都不知道

即使算上汇率在内美股还是输。

投资看的是未来而且看的是长期(2.30年以上)，2000年买美股如果放到现在应该很开心吧，如果之后均值回归对年轻人来说美股是机会

上面有回过了，如果你在2010年回头看30年美股还是输。那你怎么不说过去10年非美股对年轻人来说是机会。

物价一旦上涨就不会跌回去，一般人可能对汇率无感，但对物价可是很有感的我没有要追求最高回报率，我只追求相对稳定又可以提供不错的报酬率，压非美股当然可能胜过美股，但新兴市场的风险就是我不想承受的，而全球就含新兴市场。

美股未来涨 爽赚 未来跌 好机会

VT新兴市场才10%，加了走势不同的10%反而会让整体风险变小

我不希望美股继续涨，这样我要花更多成本，最好均值回归

其他国家未来涨-买到贵的真惨 未来跌-惨赔

不想投新兴市场，也可以买MSCI world 或者 VTI+VEA。

反正怎样都有话讲

反正相信全球配置的就去买，我相信股神不买全球配置是有理由的

我个人不想直接持有中国 所以采用VTI+VEA方式(英股VDEV)

就算是买vt好了，还是要用美元去买啊，那汇率跟是不是美国人到底有什么差别除了中国，其他新兴市场我也不想要即使他们可能可以在某段时期胜过美股

vt实际持有的资产有4成不是美元啊，你用美元买但已经换成欧元日元英镑…了。美国人买美元计价的欧洲、日本ETF，一样是外国货币资产

MSCI world是个developed指数，没有其他新兴市场。VEW也不含新兴市场。VEA也不含新兴市场。话说想要买各种奇怪产品，美股倒是真的多很多。比如managedfutures ETF，目前好像只有美股有。但可惜配息结构对台湾人是个灾难。

我相信股神应该也不是只考虑汇率就不买全球吧，而是认为永远不要看空美国

配置全球跟看空美国差很多吧。买vt也是6成作多美国。

那为何股神不把遗产放全球指数呢？反而是90%都放标普?他都无法操作还敢几乎全压美国，我就更没什么不敢了

well...也许巴菲特比较喜欢500这个数字? 他的理由不见得需要

你要重压就重压阿

是理性的。也不必假设他的选择一定是最佳选择。

股神会跟自己的遗产开玩笑吗？我没有追求最佳的，只要不错和稳定就好了

不然你也可以问说为什么是SP500，不是VTI，或者MSCI USA

重点我对其他国家没什么信心，从文化，经济，军事，科技，美元霸权等各方面来看，就是相信美国，即使均值回归我反而开心

期货etf台湾有啊。50反和正2都是

遗产顾名思义，就是你用不到的钱。再说了，他的老婆什么状况

而如果美国不行了，台湾我想也很难好到那里去，搞不好直接被中国接收了

你也不知道，搞不好罹癌什么的，闭着眼睛照抄真的没有问题吗

股神的选择当然只是原因之一

@hsiliang "managed futures"不只是期货etf。比如KMLM，总共

聪明的美国投资人要做美股一定会创立法人来节税，美国不像台湾不会对资本利得课税，卖股票是要缴30%税率。要避税要嘛开公司要嘛创财团法人。更狠的就该做期货跟选择权来避税

我少看前面的managed抱歉

但KMLM去年配息配到7%，台湾人光股息税就受不了。CCRV更惨，去年配了20% dividend。

美国很注重资本利得的税率啊，台湾金管会和财政部都没在管的。不知道是懒得管还是怕有发生以前14跟跌停板的灾难

@Intension: The "Good Company is a Good Investment"Fallacy。美国会不会衰退，跟买美股会不会赚钱，是两回事。台积电买在680的人，报酬率一定输买在540的，这跟台积电是不

台湾多数人还是喜欢高殖利率，所以暂时觉得可以靠股息税跟证交税就够了吧。加上每次谈资本利得税就崩到叫不敢XD

是家好公司无关。你说均值回归反而开心...如果每年输非美1%连输50年，也开心?即使遇到均值回归，会花10年均值回归还是花50年，天晓得?

不课资本利得税有很大的好处和坏处啦，好处是资本密集型产业很好发展，台积电就是最火红的资本密集型产业。坏处是常常有国家做股票做房地产做到走火入魔

以现在股灾来说都越来越短了，因为只要经济衰退就QE(美元霸权就可以这样做，别国不开心也只能接受)，10年有可能，50年我是认为不可能，但如果是年轻人，从现在开始均值回归，到退休刚好遇到牛市收获期吧

因为资本家利益太庞大，没政客干推出会伤害资本家的公共政策

均值回归不需要是股灾。难道FED会因为今年输非美1%就QE?话说Value输Growth输了13年，也不是透过股灾输的。如果有人从2009开始买value，他也会很开心吗?

我不追求最高报酬率，均值回归不是假设涨多以后就会跌到本来应该有的估值，然后再涨到高估值不断循环吗？那年轻时买到正常甚至低估值，跌多就涨，退休不刚好遇到高估时期吗？但以长期来说，印象之前价值股是会跑赢成长股的而且就是看好以美国经济科技军事实力，就算不一定最高报酬，但好公司的估值就是会随时间上涨，那年轻买低估值，退休不刚好收成?

Value至少还有理论背书，单压美国的理由根基不够稳固的话，很容易会被洗出去，而且很可能是在最低点。虽然我是单压美国，但我也不建议其他人冒然这么做，除非可以找到能够说服你这么做的理由，在找到之前还是先全球吧。

更正，不会涨到高估值不断循环，而是最终会回到应有估值，如果是好公司，最终它会涨到应有的价值

单压美国就已经是分散全球经济及汇率作法了，sp500公司将近一半营收来自海外，新兴市场高经济成长最后还不是要消费美国公司产品。美国有世界上最具竞争力的制度与人才，也有独立的货币政策与财政政策，这点欧洲完全比不上。至于新兴市场，随时可能被执政者割韭菜或发生通货危机的地方，做资产配置真的好吗？

而市场不总是理性，如果市场认为过去美股涨幅太夸张了，就可能会转往其他市场而抛弃美股，就可能让美股回到应有估值或甚至低估，年轻买这种情况的美股，退休也会因为均值回归而回到好股票的应有价值

其实对资本上百亿以上的法人是要做新兴市场的资产配置的。但个人户不用管

均值回归的timing是难以预知的。你想要在退休时回到应有价值，市场偏偏要再delay 10年，奈何?我相信value有premium，但大概只做了30% value tilt。Value可以落后growth 13年，或许也可以是23年...

我是相信美国的实力就算均值回归也不会太久就是了，只要大家有危机还是换美元，美国霸权就没那么容易取代，而如果地位还在，股市就算不是最好报酬，但也不会落后其他国太多

就这么刚好你年轻时走熊市，你要退休时就转牛XDD 梦里什么都有啦

那么多你相信 也没拿什么真正有根据的道理来佐证那说实在也没什么好讨论 就是信仰

就有些人认为过去实在涨太多了，会均值回归下跌，所以我才说就算真的下跌，长熊我也不在乎，因为年轻遇到熊市是好事(虽然很多人希望一直牛市，但那反而花更多成本)，而如果接下来真的均值回归下跌，长熊10年以上难不成不会再均值回归而在退休时涨回应有价值吗？虽然我认为美国也很难从我年轻熊到退休，我希望如此但应该很难。根据就是以美国的军事科技经济能力，以及美元霸权的地位难以动摇，股神遗产90%放标普了，而美国经济不好只要QE转嫁给其他国家，然后在经济复苏时期又升息把资金从别国收回美国，美国是要怎么输?当美国的地位都还在，股市报酬率就算不是最好也是前几名，也不是单纯信仰，而是这些理由我认为就够了。只要经济危机大家都还是换美元，美国霸权是要怎么消失?

美元强也不能代表美股一定强啊

看完这串我只想说一句 你说是就是囉

那是那句，能坚持下去就好

嗯，美元强代表他国力强，股市就算不是第一也是前几名，我会坚持下去，股神都说永远不要看空美国了

看了好烦喔 一直股神说股神说 不然就是幻想熊市好几年 自己要退休的时候牛市

看了烦可以不要看，还有是看不懂中文还是眼睛不好吗？就有人说不要看到过去的报酬率就决定只压美国，所以我说就算接下来熊也没差。还有你没看到我说的是"希望"年轻熊市退休牛市，"但应该很难"这些话吗？我也不懂那些一直想要说服别人不要单压一个国家一定要全球配置拿平均值才是合理的人在想什么各自做相信的投资决定并接受结果不就好了吗？

相信什么就把大部份资金放进去曝险，我倒觉得尊重各方想法，压世界或美国都是个人选择

VT有6成美国，买VT变成看空美国了？看空的话应该是只买VXUS。这边应该没有人这样做吧

我没有说买vt等于看空美国，而是说这是单压美国的根据之一，就是美国可能不会是最好的，但也不会像有些主张全球配置的人认为不要单压的原因之一是担心选到最差的市场不单压是担心美国最后是那个最差的市场有这种想法的似乎跟看空美国差别不大

好，股神买什么我就买

不抄股神个股抄美股大盘有什么不对啊，你们喜欢全球配置就去做，为何要一直说服别人的决定是不对的?

考虑风险分散,应该在组合中配置债券.考虑报酬应该加杠杆.所以要做的是,股票债券加杠杆,这是对冲基金一直在做的事.

value强过growth 应该不是理论背书，而是以前ff 做研究发现的anomaly ，但是既然叫anomaly 所以未来不成立的话好像也没什么不行这部分的理由来自过去实证较多，但是这十几年deep value 就真的表现不好巴爷爷自己的几个立场：1.不择时2.跟他一样选股厉害的人就不必分散3.没有他厉害的散户最好乖乖指数投资其实他的意见蛮中肯，反正就是惦惦斤两。这几十年来他也没改过意见

买美国就好

IOO居然没有波克夏跟台积电?!

爽就好 无聊

没钱押美国 有钱放世界啊