还输里拉？日元沦全球最弱货币 实质汇率创53年新低
钜亨网新闻中心 2026-06-01 08:10
日元真的沦为全球“最弱货币”了吗？美国智库布鲁金斯学会（Brookings Institution
）研究员罗宾 ? 布鲁克斯（Robin Brooks）日前在社群平台 X 上的发文引发全球市场高
度关注。
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还输里拉？日元沦全球最弱货币 实质汇率创53年新低。(图:shutterstock)
布鲁克斯指出，日元的“实质有效汇率”已经被长期处于高通膨、货币严重贬值的土耳其
里拉超越，这意味着从综合购买力与贸易权重的角度来看，日元在实质上已成为全球最弱
势的货币。
这项指标之所以引发热议，在于实质有效汇率（REER）综合考量了各国货币的相对价值、
物价变动及贸易量，能更精准地反映一国货币的真实购买力。
国际清算银行（BIS）最新估算数据显示，若以 2020 年为基准（100），日元的实质有效
汇率已创下 1973 年日本转向浮动汇率制以来的历史新低。
相较之下，土耳其里拉今年以来反而逆势回升约 7%，两者走势黄金交叉，让过去被视为
避险货币的日元，如今的实力看来甚至比里拉还要疲软。
市场分析指出，日元“实力”难见起色的背后，存在着难以扭转的结构性致命伤。
首先是难以摆脱的贸易赤字阴影，日本向海外支付的商品与服务费用长期高于海外收入。
虽然日本贸易赤字在 2022 年达到 20 兆日元高峰后有所收敛，但 2025 年预估仍有逼近
3 兆日元的逆差。
随着国际原油价格蠢动，外资券商如 SMBC 日兴证券预警，日本贸易赤字很可能再度扩大
至每年 5 兆日元的规模，持续对日元汇价形成重压。
除了贸易逆差，日本政府“财政扩张”与央行“宽松货币”的政策矛盾，更是动摇日元信
用的根源。
在日本政坛，部分官员如高市早苗，正积极主张推动扩张性财政政策，并规划规模超过 3
兆日元的补充预算案。
伊藤忠综研首席经济学家武田淳警告，在维持极度宽松货币环境的同时推行积极财政，无
异于向市场释放负面讯号，不仅会降低国际资金对日元信用的信任，更可能引发“抛售日
本资产”的连锁效应。
此外，市场也持续担忧日本银行在升息决策上行动迟缓，陷入“慢半拍（Behind the Cur
ve）”的窘境，让美日利差难以有效收敛。
过去“货币贬值能提振出口”的传统经济学理论，在如今的日本也已风光不再。由于日本
多数大型制造业早已将生产基地移往海外，日元贬值对出口量能的拉抬效果极为有限，反
而先承受了进口能源与原物料价格暴涨的通膨苦果。
事实上，当前看似勉强撑在特定区间的日元汇率，完全是靠着日本政府“踩着高跷”式的
强力干预在支撑。
在近期中东地缘政治风险升温期间，韩元、印尼盾与里拉兑美元皆重挫 4% 至 5%，日元
仅贬值不到 2%，表面上显得相对抗跌。
然而，这背后是日本政府与日银自 4 月底以来，不惜砸下高达 10 兆日元钜资进场“阻
贬”的代价。市场普遍认为，若少了政策性干预的苦撑，日元汇价恐早已失守底线。
面对日元信用的悬崖，专家认为短期内难有特效药。瑞穗综合研究所主任经济学家东深泽
武史指出，日元要止跌回稳，关键在于日本的“预期通膨率”能否长期稳定维持在 2% 以
上。唯有预期通膨稳定，企业才会有信心持续加薪，进而带动服务价格与实体经济的良性
循环。
不过，这种政策传导机制往往需要数年时间发酵，短期内难见成效，日本终究必须进行结
构性改革。
如果日本政府无法向市场释放维护货币信用的明确政策讯号，并透过增长战略吸引海外资
金实质流入，日元要重拾往日荣光，恐怕连起跑线都跨不出去。
https://news.cnyes.com/news/print/6478200

日本故意放贬的吧，为了观光跟出口产业

也不算故意 …贬到自己也拦不太住了

就安倍最一开始弄的，成效没有到很好，但弄出了一堆债原本可能不要升息就不会出问题，结果一个Covid后的通膨复苏搞得必须要考量升息，但国债就会完蛋再加上川普反对日本再贬，所以有上行压力但高市就完全承接安倍那套反倒想继续推动财政扩张、日币续贬或至少维持现行水准搞得日央蜡烛两头烧

只好再去日本找妹子了？不像某k洗文章放贬为了观光出口？真有赚吗？

zzzz某人不爽"洗文"的话可以去检举 不用反观 科科

日币贬越低越好 可以去日本射到蛋扁掉 赞

笑!U继续洗啊~

日本adsl比较快吗

比ADDSL没用

日本现在梅毒流行

梅毒回来打penicillin 就好了 健保给付 不用白不用

我人在日本还在消费以前存的0.29干还好才40,000日圆

只好去日本爽玩!干饱一点? 买精品+车子+房子