“渡边太太”这次失算了
日本经济新闻 编辑委员 清水功哉
清水功哉： 在12月１日的东京外汇市场上，日元行情一度快速跌至接近1美元＝115日元
之下，其背后似乎出现了从事外汇保证金交易（FX）的个人投资者（通常所称的“渡边太
太”）买入美元剧增的情况。针对11月9日以后的“川普行情日元贬值”，“渡边太太”
们似乎一直通过所擅长的逆势卖出美元来进行对抗。不过面对预想不到的日元贬值长期化
，一直在扩大的美元卖出点位正逐步无奈消失。也就是说，现在已经成为外汇投资者为锁
定亏损而买回美元从而加剧日元下跌的的格局。
异乎寻常的连续3周美元净卖出
在约3周的时间里，日元兑美元汇率下跌13日元以上，面对这一川普行情下的日元贬值，
“渡边太太”们又是怎么面对的呢？从笔者统计的4家主要FX经营公司（GMO Click证券、
Gaitame.com、Central Tanshi FX、MONEY PARTNERS）的周度数据来看，从11月16日至30
日，投资者的美元持仓（对日元）连续3周为净卖出，30日的净卖出规模约4.1亿美元。
美元连续3周净卖出有些异乎寻常，这种现象在2012年11月以后的“安倍经济学”行情下
首次出现。尽管这是针对川普行情日元贬值，渡边太太们积极出售美元进行对应的结果，
但更重要的出售美元的内容。出售美元有2种类型：一种是为了锁定盈利或亏损而取消现
有的美元买入点位，另一种是形成新的美元卖出点位。进入11月后后一种情况更为明显。
在上述4家主要经营公司，11月2日有约21亿美元的卖出美元买入日元点位，23日急剧扩大
到约38亿美元。预料到日元贬值将会反转而积极卖出美元，使得卖出持仓膨胀。
“渡边太太”们没能赶上川普行情
问题在于和预想的相反，当美元不断走高时，设定了美元卖出点位的投资者很可能为了锁
定亏损而不得不进行买回。实际上11月30日美元卖出点位似乎在不断消失，卖出持仓缩小
到约32亿美元。这可能在当天的海外市场上加剧了日元下跌。这也许就是日元下跌到
114.5日元的一个原因。同样的买回美元在12月1日的东京市场上看起来仍在持续，日元贬
值压力进一步加大。
面对川普行情日元贬值而卖出美元，尽管是擅长“反向操作”的“渡边太太”们得意的行
动方式，但最终却变成了连续失算。Gaitame.com综合研究所的神田卓也指出是“参与川
普行情日元贬值晚了”。“渡边太太”今后锁定亏损的美元买入是否还会进一步增加，成
为当前关注的重点。
http://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/stockforex/
22634-2016-12-02-00-32-27.html