海航破产股价探底 债券被视为“植物人”
https://is.gd/P4lKRJ
中国海航集团1月29日宣告破产，旗下“海航系”多家上市公司1日股价大跌，今天继续重
挫；债券市场则因有所预期没有太大波澜，但业界人士形容，海航债券“已经差不多成植
物人了”。
海航系3家主要上市公司海航控股、海航基础及供销大集1月30日凌晨发布公告，宣告将同
步进入重整，各自旗下子公司也多数被申请破产重整，总数超过60家。3家上市公司还公
布了逾人民币1000亿元（约新台币4300以亿元）的大股东及其关联公司占用资金及未披露
担保金额。
周一开盘，海航控股、供销大集、海航科技都以跌停收盘；今天海航控股、海航科技早盘
则继续跌停，供销大集收盘跌4.39%，股价收2.18元。海航基础表现稍有不同，周一微跌
0.55%，股价报收7.29元，今天则反涨5.21%，收7.67元。
股价反应激烈，但中国国内信用债市场对海航破产几无波澜，市场人士指出，海航旗下债
券多数已到期，又或者下市，另一方面也是市场早已有此预期。上海一券商交易员形容：
“（海航集团）已经差不多成植物人了”。
曾有海航内部人士称，海航联合工作组进驻后，终于“历史上第一次摸清了整个集团的资
产底数、管理结构、股权关系和债权关系”，摸底的结果是：“严重资不抵债”。
海航集团财报显示，截至2019年上半年，该公司总资产为9806.21亿元，相较于2018年底
减少8%，总负债为7067.26亿元，相较于2018年底减少6%，资产负债率为72.07%。
目前海航最大的债权行是中国国家开发银行，四大银行其次，股份行里主要是中信、浦发
等。一名海航集团私募债投资者表示，海航公开披露的财务信息非常有限，尽管是债券持
有人，后期资讯也基本被隔离。
这名投资者说，其所在机构已将债务回收预期降低至零，“以后能还多少，就当是赚的”
。
值得一提的是，海航集团宣告破产，终于撬动了其“巍然不动”的AAA评级，尽管下调幅
度仍然有限。
报导表示，上海新世纪1月29日将海航集团主体信用等级从AAA调降至AA-级，展望为负面
；中诚信同日也将海航控股得主体和债项评级至AA。