Re: [情报] Discovery收购华纳 计划彻底改变DC娱乐
楼主: CactusFlower (仙人掌花) 2022-04-15 21:51:13
这则收购案的细节实在太有趣了，跟大家分享一些事发背景跟小知识XDDDD
※ 引述《Sessyoin (杀生院祈荒)》之铭言：
: Warner Bros Discovery Looking To Shake Up DC Entertainment - Report
: https://reurl.cc/q5z1xN
: The deal is done, Discovery is moving in, and now it's time for the changes
: to start.
: By Eric Frederiksen on April 14, 2022 at 03:08PM PDT
: -
: Discovery收购华纳兄弟结束 计划彻底改变DC娱乐
: https://www.3dmgame.com/news/202204/3840358.html
: 时间：2022-04-15 11:46:58 来源：GameSpot 作者：3DM编译 编辑：爆裂真菌
: 几天前，探索传播 Discovery Inc. 以 430 亿美元收购华纳媒体的交易刚刚结束。根据
: Variety 报导，除了一些人事变动和一个新名称——华纳兄弟探索公司——新的拥有者
: 正在寻求改变 DC 娱乐公司的局面。
: 根据 Variety 的消息，这家新的合并公司的高层正在考虑将 DC 转变为自己的
: “solidified content vertical”模式。首席执行官 David Zaslav 已经在寻找能够将
: 大型 IP 转变成为现实的人，这大概是与 Disney and Marvel 工作室的 Kevin Feige
: 类似的职位。消息人士指出，虽然华纳兄弟的《水行侠》和《蝙蝠侠》拍得不错，但自
: 《超人：钢铁英雄》以来，超人就没有独立的电影。根据报导，该工作室希望与正义联
: 盟最受欢迎的成员之外的角色一起开发更多项目，例如《小丑》和《猛禽小队：小丑女
: 大解放》。
: 虽然该公司已经开始寻找连接内容的方法，例如《自杀突击队》的衍生剧《和平使者》
: ，以及《蝙蝠侠》的两个计划衍生剧，但高层们计划专注于漫画项目，包括加倍投入游
: 戏，David Zaslav 打算在新项目上花费 30 亿美元。
: 这可能会产生其他的华纳兄弟连锁反应。自 2012 年《绿箭侠》首次亮相以来，电视网
: 路 CW 一直是每周超级英雄影集的播出方式，紧随其后的是《闪电侠》和其他一些节目
: 。该网络已经正式寻求收购几个月了，如果被收购，DC 的节目可能会跟随其一起成为
: HBO Max 的产品。DC 有许多项目目前处于不同的制作阶段，包括《闪电侠》（电影）
: 、《水行侠2》、《神力女超人3》、《黑亚当》、《沙赞！2》和《蓝甲虫》电影。
: DC 还有各种目前正在播出或正在开发的电视和串流媒体项目，包括《蝙蝠女孩》、《
: 和平使者》、《末日巡逻队》、《逐星女》、《绿光战警》系列等。许多电影已经到达
: 制作后期即将推出，但随着 David Zaslav 和其他高层希望从他们的投资中获得最大收
: 益，这些电视剧肯定会受到额外的审查。
我想大家应该第一时间都会聚焦在DC Comics以及Discovery两间公司的名字，但事实上他
们都不是整件收购案的主角
或者应该要说，这真的算是一件收购案吗？
看完资料后可能会有不一样的想法
是谁在主导这场企业交易？
事实上，是美国电信巨擘AT&T公司在背后操刀
这间台湾人相对陌生的公司在2016年开始对华纳媒体(以前叫时代华纳)展开收购，并在两
年后对整个集团实质掌握
而这次是事件主角的华纳兄弟，则是华纳媒体集团当中，专门投资电影事业的公司
(华纳媒体其他营业项目还包括许多家庭娱乐与出版事业等)
是怎么进行这场交易的？
新闻稿中，看似是Discovery Inc.收购了华纳兄弟，但事实上，是华纳兄弟母公司AT&T透
过一种称为反向莫里斯信托(Reverse Morris Trust)的三方避税手法，完成交易
这项交易结束后的状态为：
1. 华纳兄弟与Discovery组合成为新公司，称为华纳兄弟探索传播
2. 华纳兄弟探索传播的主要经营团队，都是来自于Discovery Inc.
3. 然而华纳兄弟探索传播的股权有高达71%是由AT&T持有的，13席董事也握有7席
亦即，看似出售与合并同时进行的交易案，其实是Discovery进入AT&T集团旗下，以高度独
立的身份管理经营合并公司
所以这就是为何总资产才只有340亿美元的Discovery，有办法拿出430亿美元，“收购”总
资产达690亿美元的华纳媒体了
当然一些股份与现金的转移实在太复杂，连我也搞不懂，但实际上就是AT&T集团看上了
Discovery公司的固有资产与经营能力，以优惠价把华纳媒体“交给”Discovery管理
(AT&T集团总资产约为5500亿美元)
为什么要进行这项交易？
因为AT&T虽然贵为全美国最大的电信业者，但其实公司财务状况并不好看
截至2021年底为止，AT&T背负高达一亿六千万美元的净债务
同一时间，2018年完成的华纳媒体收购案始终被美国司法部穷追猛打，只要上诉成功就可
以命令AT&T将好不容易买来的华纳媒体股份出售
AT&T原先盘算著可以透过收购，吃下华纳媒体底下拥有的HBO、CNN、Turner公司、华纳兄
弟...等等令人垂涎三尺的各种现成资产
然而因为经营不善，整起收购并没有替AT&T带来多少收益
而在华纳兄弟探索传播成立之后，便可以整合两家公司的串流影音平台，正式加入2010中
叶以降，全世界至今都在开打的订阅平台战争
打算要与谁竞争？
AT&T这一步棋，让华纳兄弟探索传播瞬间成为世界第三大的串流媒体服务业者，仅次于订
阅户约2亿的Netflix以及订阅户约1亿的迪士尼
只要整合底下的Discovery +、HBO MAX两个平台，让前Discovery CEO、新任华纳兄弟探
索传媒的CEO的查斯拉夫喊出要4亿订阅户的终极目标
这起收购案的亮点？
个人认为最有趣的地方，莫过于Discovery CEO查斯拉夫所扮演的角色
试想一下，很有可能是他与他的管理能力，让Discovery免于被全面并购的命运、趁著AT&T
看着2016华纳媒体收购案逐渐变成糖衣毒药之际，跃升成为握有实权的帝国掌舵者
整起收购案，可以想像成平民小伙子入赘暴发户大家族、娶了千金大小姐当妻子
AT&T要的就是查斯拉夫的经营远见以及管理能力
同时也可以透过反莫里斯信托，将华纳媒体的棘手股份“名义出售、实质换汤”
虽然掌握了新公司高达71%的股份，但AT&T也表示会交由Discovery团队经营
虽然公司帐面上等于被收购，但查斯拉夫得以试着主导他做梦都没想过的巨大资源
第一次收购吗？
不，差得远了
让我们看看一样是美国电信巨人的Comcast底下拥有多少公司吧：
NBC电视、环球影业、梦工厂动画、以及Sky电视
(Comcast集团总资产约为2700亿美元)
人称邪恶帝国的华特迪士尼集团，也拥有大众影业、皮克斯、漫威以及卢卡斯影业等
(华特迪士尼集团总资产约为2000亿美元)
手举火把的哥伦比亚影业呢？从上个世纪就是SONY影业的子公司了
(SONY集团总资产约为2300亿美元)
狮子怒吼的米高梅？抱歉，经营非常糟糕，多次转手之后现在在亚马逊旗下
(亚马逊公司总资产约为4200亿美元)
经历过所谓“好莱坞黄金时期”的大型电影公司中，或许只剩下派拉蒙影业一间还维持独
立运作的状态了吧
所以看完这一切之后，大家还认为这是“Discovery收购了华纳媒体”吗？
或者说，还会觉得这是一场收购吗？
只能说，大型集团的收购商战真的是无比精彩、但也无比哀戚XD
※ 引述《Sessyoin (杀生院祈荒)》之铭言：
: Warner Bros Discovery Looking To Shake Up DC Entertainment - Report
: https://reurl.cc/q5z1xN
: The deal is done, Discovery is moving in, and now it's time for the changes
: to start.
: By Eric Frederiksen on April 14, 2022 at 03:08PM PDT
: -
: Discovery收购华纳兄弟结束 计划彻底改变DC娱乐
: https://www.3dmgame.com/news/202204/3840358.html
: 时间：2022-04-15 11:46:58 来源：GameSpot 作者：3DM编译 编辑：爆裂真菌
: 几天前，探索传播 Discovery Inc. 以 430 亿美元收购华纳媒体的交易刚刚结束。根据
: Variety 报导，除了一些人事变动和一个新名称——华纳兄弟探索公司——新的拥有者
: 正在寻求改变 DC 娱乐公司的局面。
: 根据 Variety 的消息，这家新的合并公司的高层正在考虑将 DC 转变为自己的
: “solidified content vertical”模式。首席执行官 David Zaslav 已经在寻找能够将
: 大型 IP 转变成为现实的人，这大概是与 Disney and Marvel 工作室的 Kevin Feige
: 类似的职位。消息人士指出，虽然华纳兄弟的《水行侠》和《蝙蝠侠》拍得不错，但自
: 《超人：钢铁英雄》以来，超人就没有独立的电影。根据报导，该工作室希望与正义联
: 盟最受欢迎的成员之外的角色一起开发更多项目，例如《小丑》和《猛禽小队：小丑女
: 大解放》。
: 虽然该公司已经开始寻找连接内容的方法，例如《自杀突击队》的衍生剧《和平使者》
: ，以及《蝙蝠侠》的两个计划衍生剧，但高层们计划专注于漫画项目，包括加倍投入游
: 戏，David Zaslav 打算在新项目上花费 30 亿美元。
: 这可能会产生其他的华纳兄弟连锁反应。自 2012 年《绿箭侠》首次亮相以来，电视网
: 路 CW 一直是每周超级英雄影集的播出方式，紧随其后的是《闪电侠》和其他一些节目
: 。该网络已经正式寻求收购几个月了，如果被收购，DC 的节目可能会跟随其一起成为
: HBO Max 的产品。DC 有许多项目目前处于不同的制作阶段，包括《闪电侠》（电影）
: 、《水行侠2》、《神力女超人3》、《黑亚当》、《沙赞！2》和《蓝甲虫》电影。
: DC 还有各种目前正在播出或正在开发的电视和串流媒体项目，包括《蝙蝠女孩》、《
: 和平使者》、《末日巡逻队》、《逐星女》、《绿光战警》系列等。许多电影已经到达
: 制作后期即将推出，但随着 David Zaslav 和其他高层希望从他们的投资中获得最大收
: 益，这些电视剧肯定会受到额外的审查。
我想大家应该第一时间都会聚焦在DC Comics以及Discovery两间公司的名字，但事实上他
们都不是整件收购案的主角
或者应该要说，这真的算是一件收购案吗？
看完资料后可能会有不一样的想法
是谁在主导这场企业交易？
事实上，是美国电信巨擘AT&T公司在背后操刀
这间台湾人相对陌生的公司在2016年开始对华纳媒体(以前叫时代华纳)展开收购，并在两
年后对整个集团实质掌握
而这次是事件主角的华纳兄弟，则是华纳媒体集团当中，专门投资电影事业的公司
(华纳媒体其他营业项目还包括许多家庭娱乐与出版事业等)
是怎么进行这场交易的？
新闻稿中，看似是Discovery Inc.收购了华纳兄弟，但事实上，是华纳兄弟母公司AT&T透
过一种称为反向莫里斯信托(Reverse Morris Trust)的三方避税手法，完成交易
这项交易结束后的状态为：
1. 华纳兄弟与Discovery组合成为新公司，称为华纳兄弟探索传播
2. 华纳兄弟探索传播的主要经营团队，都是来自于Discovery Inc.
3. 然而华纳兄弟探索传播的股权有高达71%是由AT&T持有的，13席董事也握有7席
亦即，看似出售与合并同时进行的交易案，其实是Discovery进入AT&T集团旗下，以高度独
立的身份管理经营合并公司
所以这就是为何总资产才只有340亿美元的Discovery，有办法拿出430亿美元，“收购”总
资产达690亿美元的华纳媒体了
当然一些股份与现金的转移实在太复杂，连我也搞不懂，但实际上就是AT&T集团看上了
Discovery公司的固有资产与经营能力，以优惠价把华纳媒体“交给”Discovery管理
(AT&T集团总资产约为5500亿美元)
为什么要进行这项交易？
因为AT&T虽然贵为全美国最大的电信业者，但其实公司财务状况并不好看
截至2021年底为止，AT&T背负高达一亿六千万美元的净债务
同一时间，2018年完成的华纳媒体收购案始终被美国司法部穷追猛打，只要上诉成功就可
以命令AT&T将好不容易买来的华纳媒体股份出售
AT&T原先盘算著可以透过收购，吃下华纳媒体底下拥有的HBO、CNN、Turner公司、华纳兄
弟...等等令人垂涎三尺的各种现成资产
然而因为经营不善，整起收购并没有替AT&T带来多少收益
而在华纳兄弟探索传播成立之后，便可以整合两家公司的串流影音平台，正式加入2010中
叶以降，全世界至今都在开打的订阅平台战争
打算要与谁竞争？
AT&T这一步棋，让华纳兄弟探索传播瞬间成为世界第三大的串流媒体服务业者，仅次于订
阅户约2亿的Netflix以及订阅户约1亿的迪士尼
只要整合底下的Discovery +、HBO MAX两个平台，让前Discovery CEO、新任华纳兄弟探
索传媒的CEO的查斯拉夫喊出要4亿订阅户的终极目标
这起收购案的亮点？
个人认为最有趣的地方，莫过于Discovery CEO查斯拉夫所扮演的角色
试想一下，很有可能是他与他的管理能力，让Discovery免于被全面并购的命运、趁著AT&T
看着2016华纳媒体收购案逐渐变成糖衣毒药之际，跃升成为握有实权的帝国掌舵者
整起收购案，可以想像成平民小伙子入赘暴发户大家族、娶了千金大小姐当妻子
AT&T要的就是查斯拉夫的经营远见以及管理能力
同时也可以透过反莫里斯信托，将华纳媒体的棘手股份“名义出售、实质换汤”
虽然掌握了新公司高达71%的股份，但AT&T也表示会交由Discovery团队经营
虽然公司帐面上等于被收购，但查斯拉夫得以试着主导他做梦都没想过的巨大资源
第一次收购吗？
不，差得远了
让我们看看一样是美国电信巨人的Comcast底下拥有多少公司吧：
NBC电视、环球影业、梦工厂动画、以及Sky电视
(Comcast集团总资产约为2700亿美元)
人称邪恶帝国的华特迪士尼集团，也拥有大众影业、皮克斯、漫威以及卢卡斯影业等
(华特迪士尼集团总资产约为2000亿美元)
手举火把的哥伦比亚影业呢？从上个世纪就是SONY影业的子公司了
(SONY集团总资产约为2300亿美元)
狮子怒吼的米高梅？抱歉，经营非常糟糕，多次转手之后现在在亚马逊旗下
(亚马逊公司总资产约为4200亿美元)
经历过所谓“好莱坞黄金时期”的大型电影公司中，或许只剩下派拉蒙影业一间还维持独
立运作的状态了吧
所以看完这一切之后，大家还认为这是“Discovery收购了华纳媒体”吗？
或者说，还会觉得这是一场收购吗？
只能说，大型集团的收购商战真的是无比精彩、但也无比哀戚XD
作者: chordate (封侯事在) 2022-04-15 21:53:00
那为什么可以避税？
作者: w71023 (Antares) 2022-04-15 21:54:00
推
作者: chordate (封侯事在) 2022-04-15 21:54:00
看起来好像是一家公司旗下左手转右手啊
作者: spfy (spfy) 2022-04-15 21:57:00
有钱人的游戏 怕
作者: likeaprayer (Dreamlover) 2022-04-15 21:57:00
派拉蒙也是一副要垮不垮的状态很久了...他们硬推的串流平台也不具优势
作者: sodragon (阿银z) 2022-04-15 22:02:00
推专业解析!
作者: OldYuanshen (聊斋异说) 2022-04-15 22:02:00
股份河内塔 失败即官司
作者: bye2007 ( ) 2022-04-15 22:03:00
推介绍
作者: linzero (【林】) 2022-04-15 22:05:00
估狗一下，大概就是税法上允许在达到某些条件下让公司免税，所以透过一些手段拆出并再跟外部公司合并组合出一个达到免税条件的公司
作者: protess (钓鱼宗师) 2022-04-15 22:07:00
推分析，这种金钱游戏太深奥雾里看花
作者: kimisawa (杨) 2022-04-15 22:09:00
基本上这几年ATT发现，华纳与CNN亏钱亏太大，想要重整找来同为旗下Discovery的David Zaslav来主导原本分三公司要整合到一个公司 可以整合资源然后砍掉累赘，比方说已经计画要大裁员CNN了，CNN因为太左之后，广告收入直直落，之前躲在华纳下面，现在被直接处理David Zaslav之前就说要让CNN回归新闻中立，结果CNN很多人就在那边哀号说新闻自由将会不复存在，黑人问号
作者: gino0717 (gino0717) 2022-04-15 22:17:00
大人的世界好复杂
作者: yakamikazuya 2022-04-15 22:17:00
推分析
作者: Xpwa563704ju (coolcookies) 2022-04-15 22:24:00
推分析
作者: fkukg52155 (nightWinds) 2022-04-15 22:28:00
所以只是ATT的子公司合并而已?
作者: Mits5190 2022-04-15 22:28:00
AT&T太有钱了
作者: octopus4406 (章鱼仔) 2022-04-15 22:32:00
推！感谢分析
作者: haupindiedie (酱油叉烧拉面) 2022-04-15 22:41:00
分析透彻
作者: txauznd98307 (www) 2022-04-15 22:48:00
谢谢分析
作者: dnek (哪啊哪啊的合气道) 2022-04-15 22:55:00
终于等到你了，精采
作者: aq200aq (肉汁) 2022-04-15 23:07:00
酷，感谢解析
作者: aribaba0814 (aribaba) 2022-04-15 23:25:00
有趣
作者: coolboy16 (大玩具) 2022-04-15 23:35:00
这样有机会整顿华纳电影吗...?虽然看起来好像无关QQ拜托不要再让华纳高层搞DC了
作者: naya7415963 (稻草鱼) 2022-04-15 23:44:00
推，好有趣
作者: colin1120 (SAN：13) 2022-04-15 23:55:00
所以他也是探索频道变鲔鱼频道的始作俑者吗?
作者: iamnotgm (ä¼½è—之黑) 2022-04-16 00:05:00
推解说 但是这样华纳兄弟实际最大股东还是AT&T 那探索频道到底是"收购"了什么东西?
作者: joewang85 (天才大人) 2022-04-16 00:15:00
推
作者: chejps3105 (氋氃) 2022-04-16 00:16:00
虽然我也不太懂，但我猜是Discovery用合并后自己的该有的股票换取用优惠价格买AT的华纳股票。简单来说就是Discovery买华纳，AT用卖掉华纳的钱买Discovery并购华纳后的公司
作者: silver00 (Seeker) 2022-04-16 00:17:00
真的是有钱人的游戏
作者: cheng31507 (ShiKiRz) 2022-04-16 00:26:00
还蛮有趣的
作者: KMT42689 (Ma in JoJo) 2022-04-16 00:30:00
认真推
作者: Axarz631 (荒) 2022-04-16 00:47:00
入赘那段的解释还满有趣也好懂的
作者: s7503228 (情报屋) 2022-04-16 01:47:00
今天在找新闻看不太懂 感谢解释 这也顺便解释了亚洲区为啥一直很少搞HBO Max
作者: likeyousmile 2022-04-16 02:07:00
推
作者: tfyzgmf 2022-04-16 02:55:00
推,长知识
作者: lecheck (小调皮) 2022-04-16 08:08:00
感谢 推好文
作者: thevoidfancy (揪娃水熊) 2022-04-16 08:30:00
所以以后DC宇宙会跟动物星球连动吗？？？
作者: BoatLord (船老大) 2022-04-16 08:45:00
认真
作者: AroChapman (查普曼) 2022-04-16 09:24:00
推
