新闻来源:工商时报 https://www.ctee.com.tw/news/20231214701574-430704
心得:对于中间那个平均年薪的算法有点疑惑，为什么不是折算后的现值直接除以10?
___________________新闻内文分隔线____________
大谷翔平与洛杉矶道奇签下一笔10年7亿美元的超级大约，不单打破美国职棒大联盟（MLB
）的纪录，更一举刷新北美职业运动史与全球运动史单笔合约最高金额，同时也改写另一
项纪录，就是成为史上最大笔的“延迟支付合约”。
棒球运动员最大合约 首次超越足球！
大谷延迟支领的薪资达到夸张的6.8亿美元，也就是近97%的薪资都是离开道奇之后才开始
领取，预计将会在2034年至2043年分10年领完。大谷的经纪人巴雷罗（Nez Balelo）受访
时表示，是大谷主动提出“延迟支付”的要求，而且原本大谷希望将全部薪资都延迟支付
，是经他深入研究相关规定后，发现延迟支付的唯一限制是必须领取大联盟球员底薪，大
谷方才作罢。
从全球体坛单笔合约金额来看，大谷翔平这笔10年7亿美元合约，已超越足球巨星梅西（
Lionel Messi）2017年到2021年球季与巴塞隆纳所签下的4年6.74亿美元，荣登全球运动
员最大笔合约。目前暂居第3的则是C罗（Cristiano Ronaldo），他与沙特阿拉伯足球
队艾纳斯（Al Nassr）于2022年底签下一笔2.5年5.36亿美元的大约。
大谷的这份新合约在美国，也超过职业美式足球联盟（NFL）堪萨斯酋长队明星四分卫马
霍姆斯（Patrick Mahomes）2020年签下的十年4.5亿美元，以及MLB洛杉矶天使队“神鳟
”（Mike Trout）2019年获得的12年4.26亿美元。
根据大众运动网（FOX Sports）统计，北美职业运动下个球季合约平均年薪最高的现役运
动员，排在大谷之后第2名的是密尔瓦基公鹿队的后卫里拉德（Damian Lillard），合约
平均年薪6090万美元。
在这项年薪排名的前15名运动员中，有10人是NBA球员、4人是NFL球员，当中唯有大谷来
自MLB，并且一举空降榜首，这也解释了为何大谷这份新合约震惊全世界。
据外媒报导，大谷之所以提出这份高达97%薪资都延迟支付的合约，一方面是帮球团减轻
豪华税负担；二方面则是帮球团腾出更多薪资预算空间，财务上有更大的灵活性，以便能
补强更多市场上待价而沽的顶尖球员，让道奇队在2024年能打造出一支兵强马壮的钻石阵
容，增添夺冠机率。
与球团共创双赢 而非“一只独角兽的武林”
大谷17岁时，明确给自己订出了人生计画，自那之后就按表操课朝目标前进。计划里他要
自己在25岁飙出世界最速球、26岁赢得世界大赛冠军并结婚、27岁代表日本出赛WBC并获
得MVP…。2016年大谷以二刀流身份踏入日本职棒舞台，在恩师栗山英树麾下效力，师徒
二人携手带领北海道日本火腿斗士拿下“日本一”。
2023年大谷在世界棒球经典赛（WBC）美日冠军战第九局登板救援，上演本世纪最令人难
忘的矛盾对决。最后他用一颗超狂的横向位移“横扫滑球”（Sweeper），让天使队友“
神鳟”挥棒落空，以再见三振助日本队夺下世界冠军，同时获颁该届经典赛MVP。当年九
宫格计画表上的目标一一实现，要说现在大谷心中最大的遗憾，就属还未曾戴上过MLB世
界大赛的冠军戒指了。
在帮助道奇球团省下高额豪华税，腾出充足的薪资空间补强战力，以便帮自己完成人生目
标的同时，大谷选择在道奇打拼的未来十年，每年只领200万美元薪资，此举也同时帮自
己起到节税的作用。
在美国除了联邦税以外，各州还有自己的州税。联邦税全国一致，但州税则因州而异。以
个人所得来说，美国有七个州是免税的：分别是华盛顿州、内华达州、南达卡塔州、怀俄
明州、德州、佛罗里达州和夏威夷州。而针对个人所得要课税的州，加州13.3%的税率正
好是当中最高的。
在加州除了要缴州税，再加上全国统一的联邦税、401K及各类社会保险缴纳等等，大谷在
加州真正拿到手的薪资大约也只会比名目薪资的一半多一点而已。但若十年后离开道奇的
大谷选择搬离加州，定居在其他免税州或甚至返回日本，那么就能替这笔钜额合约后面十
年的6.8亿省下高昂的加州州税。
能同时兼顾球团战力补强、圆自己世界大赛冠军梦，并照顾好自己的口袋，选择将“延迟
支付”金额最大化，这一份能为资方着想，为劳资双方同时打造出最大双赢局面的体贴，
在任何职场里可能也稀有的有如独角兽一般。
大谷超级合约实际“现值”是多少？
然而这笔体贴又聪明的巨额延迟支付合约也并非全无代价。前述大众运动网的运动员平均
年薪排名，是将大谷10年7亿的合约直接除以10，得出1年7000万；公鹿队后卫里拉德合约
为2年1.22亿，所以直接将1.22亿除以2，得出1年6000多万，所以大谷位列运动员年薪第
一。
但是我们都明白，20年后的1块钱必然不会等值于今天的1块钱。所以考量任何跟时间有关
的长期投资或收益时，必然要换算到同一个基准上来比较，而这个基准就是“现值”（
Present Value, PV）。现值就是“未来的钱，经过一段时间以复利折现（Discount）后
，相当于现在多少货币价值”。
大谷这份10年7亿的合约究竟现值为多少呢？由于道奇官方目前未透露合约细节，所以我
们以知名体育媒体《运动员》（The Athletic）所披露的内容作为试算基础。依其报导，
第1到第10年，道奇每年给付大谷200万；第11至20年，再平均给付剩下的6.8亿。
首先我们要设定“折现率”。目前10年期美国公债殖利率4.02％，20年期美国公债殖利率
4.34％，美国公债通常被视作“无风险利率”，大谷若不想花脑筋做投资，选择将领到的
钱通通拿去买10年期或20年期美国公债，就能类似定存一般无风险地每年获得4％以上的
利息，因此我们向下取整数设定折现率为4％。
再将第1到10年的薪水，使用Excel年金现值表（PVIFA）中10期4％的因子8.1109乘上200
万，可得出前10年的薪水总额相当于现值1622万。
而第11到20年的薪水，同样使用年金现值表（PVIFA）中10期4％的因子8.1109乘上6800万
，可求得第11至20年的薪水在第10年的时候相当于5.5154亿。而这10年后的5.5154亿再乘
上资产现值表（PVIF）中10期、4％的因子0.6756，即可得出其今日现值为3.7262亿。
将前10年加总的现值1622万，加上后10年折算出的现值3.7262亿，便得出这笔10年7亿合
约的现值为3.8884亿。
由于这个现值是大谷未来十年用劳力换来的，所以我们再将3.8884亿，除以年金现值表（
PVIFA）中10期4％的因子8.1109，便得出大谷十年征战每年实际只换得4794万美元。如此
一来，大谷实际上输给了公鹿队后卫里拉德的平均年薪6090万美元，因为里拉德的合约只
有短短2年，所以折现影响几乎可忽略不计。
用“延迟支付”来换世界大赛冠军戒指
倘若大谷愿意更积极将所有领到的薪资都投入标普500指数化被动投资，依过去20年标普
500年化报酬率近9％的历史，我们一样向下取整数将“折现率”设定为8％，再依上述逻
辑做同样计算。那么这笔10年7亿合约的现值就仅仅只有2.2477亿，大谷十年征战每年平
均只赚2271万。
反过来看，若道奇球团此刻掏出2.2477亿现金，并将这笔钱投入20年固定年化报酬率有8
％的金融商品，将来要支付这笔10年7亿的天价合约便绰绰有余。而这在目前仍处利率高
原期的欧美市场其实也并非难事，例如买入若干投资级公司债便有机会做到。
...(后文省略)